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研究报告:英大证券-金点策略晨报:每日报告-191115

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-11-15 13:19:57
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者: 李大霄,惠祥凤
研报出处: 英大证券 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 893 KB 分享者: tan****ang 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  股指小幅收涨,科技股领头上攻
  市场综述:周四晨报中提醒,市场情绪在弱复苏过程中,周三沪指围绕2900点拉锯,但中小创指数走势明显强于主板,绩优成长股酝酿上攻。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场走势如我们所预期,周四沪深两市股指开盘后小幅冲高回落,沪指回踩2900点后震荡反弹,尾盘涨幅收窄。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)盘面上看,受银行、保险的拖累,沪指偏弱,但科技股表现靓丽,无线耳机、智能穿戴、半导体、芯片概念、华为概念、5G等板块集体走强,中小创走势明显强于主板。整体上看,市场继续上演结构性行情,个股涨多跌少,成交量依旧萎靡不振。除ST外,42只个股涨停,3只个股跌停。截止收盘,上证指数报2909.87点,上涨4.63点,涨幅0.16%,总成交额1515.76亿;深证成指报9756.56点,上涨58.57点,涨幅0.61%,总成交额2362.30亿;创业板指报1692.58点,上涨10.79点,涨幅0.64%,总成交额787.10亿。
  市场预测:短期市场情绪在弱复苏过程中,沪指围绕2900点震荡蓄势,但中小创指数走势明显强于主板,科技股领头上涨。从四季度策略报告以来,晨报中每天都在提醒优质中小创个股的投资机会,市场的走势也在逐步验证我们的判断。从近期市场的表现看,中小题材股开始表现,结构行情个股继续。此前白马蓝筹股集中上涨,但是四季度以来分化严重,主板尽管有小部分金融股护盘,也有部分蓝筹股再创新高,但是,力度和集体性都比较差。7月初开始,创业板指的走势就要持续好于上证综指,基本上确立了相对大盘的优势地位。创业板走势偏强的风格能否在四季度延续?我们认为,中小创偏强的风格要想延续需要满足政策、业绩和流动性三方面的条件:政策是核心,业绩滞后,流动性是加速器。第一阶段是在政策的刺激下,提升市场风险偏好;第二阶段是业绩改善的迹象得到市场的认同;第三阶段,如果有流动性宽松的环境,风格可能演绎到极致。上述三个阶段我们逐个分析一下。首先,政策信号的积极意义不言而喻。中美贸易摩擦直接暴露中国在科技领域的短板,国家鼓励科技创新的政策不断出台,资源逐渐向科创领域倾斜。对民营企业扶持政策会延续,继续破解民企融资难融资贵问题,进一步降低小微企业融资实际利率,完善创业板发行上市、再融资和并购重组制度,有助于中小创风险偏好修复。其次,中小创盈利增速改善。中小板2019年前三季度盈利增速由负转正。2019年1-3季度中小板归母净利润同比上涨2.44%,中报下降-3.45%,提升5.89个百分点。创业板方面,2019年前三季度归母净利润同比下降5.88%,较中报的-21.31%降幅大幅收窄。经过以上分析,政策、业绩都有已经满足,接下来就等待流动性宽松的环境了。国际方面,全球货币宽松。随着美联储年内三次降息,2019年以来,全球30多个经济体陆续开启了降息周期,预计四季度全球降息潮继续。国内方面,经济回落压力及CPI上行加大了货币政策决策难度,后续货币政策取向仍需密切跟踪经济增长及物价走势。虽然央行大水漫灌的概率比较低,但是预计后续对民营、小微企业定向滴灌的结构性货币政策还会进一步加码,加快疏通货币政策向实体经济的传导机制,进一步降低小微企业融资实际利率。因此我们认为,四季度低位绩优成长股投资机会更佳。相比高高在上的大白马,低位的中小创股票,尤其是部分有业绩支撑的成长性高的低位的中小创个股四季度有望迎来更佳的投资机会,进可攻。进取型投资者可以在中小市值股票中甄选真正具备成长潜力的股票,方向包括通信、国产芯片、智能制造、物联网、信息安全、云计算、人工智能、生物医药等新兴领域中具有“硬科技”(自主可控的核心科技)的公司。需要提醒投资者注意,随着A国际化程度不断提高,科创板注册制及目前新的退市制度下,个股将会继续分化,主营业务缺乏竞争力、垃圾股、伪成长的中小市值个股将逐渐被边缘化,投资者尽量规避。因此对中小创个股要精挑细选,对于不善个股选择的投资者,可购买中小创指数基金。
  风险提示:
  1、高估值品种仍存在一定市场风险。
  2、国际市场波动将直接影响A股表现。

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