截至日前，36家纯证券业务上市券商已经全部公布2019年10月月度经营数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　上市券商10月月度经营业绩概况：36家纯证券业务上市券商2019年10月共实现营业收入177.83亿元，环比-12.74%，同比+78.96%（剔除不可比数据）；共实现净利润73.53亿元，环比+9.19%，同比+216.21%（剔除不可比数据）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据中信证券10月财务数据简报，其下属子公司当期对母公司分红25亿元，若剔除该影响，10月上市券商营业收入环比-25.01%，净利润环比-27.93%，符合我们的预期。
　　影响上市券商10月月度经营业绩的核心要素：（1）权益再收上影、固收延续调整，上市券商自营业务分化现象依然较为明显。（2）月度日均成交量、成交总量环比出现较大幅度下滑，行业经纪业务再度转冷。（3）两融余额环比出现月度三连升，对上市券商单月业绩的边际贡献持续为正。（4）10月股权融资规模、债券承销金额环比均出现下滑，行业投行业务总量出现回落。
　　投资建议：（1）进入10月以来，各大权益类指数短暂冲高后再度走弱，除少数抱团品种外个股呈现普跌；固收类指数在经历近3个月的调整后震荡走升。整体看，11月行业自营业务将继续承压，分化难免。（2）市场再度走弱导致成交量延续萎靡态势，但由于11月交易日环比增加，行业经纪业务环比仍有望出现回升。（3）当前两融余额环比10月底基本持平，暂未受到市场行情走弱的影响，但全月能否继续保持环比回升存在不确定性。（4）大型IPO将为11月股权融资规模环比回升提供保障；债券承销总金额有望重回升势，行业投行业务总量环比将出现增长；但由于上市券商投行业务总量差异较大，业绩分化仍难避免。（5）综合目前市场各要素的最新变化，11月上市券商单月经营业绩仍难言乐观。（6）近1个月券商板块震荡回落，P/B由1.6X倍下降至1.5X倍，短期降速有所加快，并较年内高点（接近2倍P/B）的空间再度拉开。在经过充分调整后，更应对券商板块保持积极关注；除头部券商再迎配置良机外，也应关注弹性券商的阶段性投资机会。
　　风险提示：1.权益类及固收类二级市场行情转弱导致上市券商各项业务无法得到持续改善；2.短期涨速过快、涨幅过大导致券商板块出现快速调整