核心观点
　　行业走势
　　本周申万化工微跌0.15%，上证指数上涨0.57%，行业指数跑输大盘指数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中涨幅居前的细分板块是其他橡胶制品、合成革、磷肥；跌幅较大的板块是维纶、钾肥、其他纤维。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　行业观点：
　　本周原油价格小幅上涨：受主要产油国进一步减产以及美国商业原油库存减少等消息影响，国际油价近日连续出现较大幅度上涨。个人判断，美国原油产量持续增加，欧佩克可减产空间不大，原油供给量易增难减。
　　粘胶企业提价动力强：2019年内粘短企业在行业供需失衡背景下，让利销货，以稳定货量供应及市场需求份额，依照当日粘短市场价及成本价核算，年初至今行业交投利润率约-11%，企业背负亏损运行压力。预计2020年我国粘胶短纤市场供需矛盾或有所缓和，产业链内粘短企业议价能力或有所回升，加之2019年企业亏损压力相较突出，企业有提价动力。
　　投资建议：
　　化工行业逐渐进入新周期，行业规范性提高，环保要求提高，安全生产要求提高，行业整体盈利能力尽管处于高点回落的趋势，当时远高于上一轮周期的低点。因此白马股的价值不断得到认可。
　　具有产业链一体化及园区一体化的龙头优势明显。关注聚氨酯一体化龙头万华化学；煤化工建议重点关注华鲁恒升；园区整改促进行业集中度提升，建议关注染料及农药一体化龙头浙江龙盛，扬农化工；房地产后周期纯碱、PVC、钛白粉有望好转，纯碱、PVC建议关注三友化工、中泰化学，钛白粉关注龙蟒佰利。
　　成长方面：外部环境不确定性增强，产业链各环节国产化替代急速，半导体材料建议关注雅克科技。锂电材料建议关注细分龙头恩捷股份、光华科技、新宙邦；关注5G陶瓷材料龙头国瓷材料。
　　风险提示：需求不及预期，产品价格下滑。