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机械行业研究报告:上海证券-机械行业2019年10月挖掘机销量动态点评:10月份挖掘机销量依然实现双位数增长,销售结构优化-191112

行业名称: 机械行业 股票代码: 分享时间:2019-11-13 17:12:34
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 倪瑞超
研报出处: 上海证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 增持
研报大小: 485 KB 分享者: hen****ta 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  行业动态事项
  事件:2019年10月份挖掘机销售17027台,yoy+11.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  事项点评
  ●10月份挖掘机销量依然实现双位数增长,销售结构优化。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)挖掘机销量继续保持较高的韧性。2019年10月份挖掘机销售17027台,yoy+11.5%。2019年1-10月累计销售196222台,yoy+14.4%。10月份国内共销售14870台,同比增长10.2%。从国内销售结构来看,9月份小挖销量增速14.1%,继续保持两位数的增长。小挖的增长原因主要包括农村人力替代、基建增速保持在4%左右并且有望触底反弹。中挖9月份销量增速-2.3%,销量变负,近几个月房地产新开工面积增速有所下降。大挖9月份销量增速15.8%,增速大幅度提高,从跟踪的大宗商品高频数据来看,其开工情况有所改善。9月份出口销量2157台,同比增长21.05%,相比前几个月的40-50%的增速属于个别波动,7月份也出现过同样的波动,未来有望重回高速增长。
  ●国产龙头企业市场占有率继续保持。从不同企业市场占有率来看,国产企业依然保持着绝对的优势。1-9月份市场占有率:三一25.6%、徐工14.1%、柳工7.2%、卡特12.3%、斗山7.1%、小松3.6%。从单月份来看,9月份国产企业市场占有率总体与8月份持平,保持稳定,依然保持着良性的市占率格局。卡特彼勒在9月份略有回升,斗山在9月份市占率上升较多,提升了1.1pct。
  ●Q4和明年预计挖掘机销量依然保持景气。从目前来看,Q4整个挖掘机行业依然保持不错的情况,核心零部件公司的Q4排产情况也是非常饱满,预计整个行业销量增速在10%以上。全年挖掘机行业销量有望达23万台以上,同比增长15%。展望明年,宏观经济稳定的基调依然需要基建的发力,专项债将提供支持。挖掘机对于人工替代依然是长期趋势,环保升级下挖掘机的更新替代将持续。综合各方信息,预计2020年挖掘机销量增速有望达到10%,龙头公司的增速将更快。
  投资建议。以挖掘机为主的工程机械行业,预计在Q4和明年依然保持在景气区间。混凝土机械由于法规的影响,预计继续保持高增长。塔吊租赁保持高景气。建议持续关注工程机械板块的头主机公司三一重工(600031)、核心液压零部件公司恒立液压(601100)和塔吊租赁龙头公司建设机械(600984)。
  风险提示:挖掘机行业销量增速放缓,宏观经济下行。
  

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