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煤炭行业研究报告:华金证券-煤炭行业数据周报-191111

行业名称: 煤炭行业 股票代码: 分享时间:2019-11-12 14:00:04
研报栏目: 行业分析 研报类型: (XLSX) 研报作者: 杨立宏
研报出处: 华金证券 研报页数: 1 页 推荐评级: 同步大市-A
研报大小: 2,128 KB 分享者: za****w 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  本周(11.05-11.11)产地动力煤价格分化,其中晋北、内蒙古、陕西、河北等地动力煤价格下跌0.7%到3.0%;秦港动力煤价格连续五周下跌,本周跌幅为1.5%,但近两日低热值煤价格企稳回升;广州港动力煤价格打破了8月以来的稳定局面,本周全面下跌,跌幅1%-1.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】库存方面,六大电力集团煤炭库存在连续三周回升后出现小幅下降,本周下降1.5%至1654万吨,库存可用天数为28.2天,环比减1.4天,较上年同期低6.0天;港口库存分化,秦皇岛港库存继上周的回升后本周小幅回落0.8%至658万吨,曹妃甸港继续回落趋势,下降0.04%,京唐港则大幅上涨11.34%至216万吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国际动力煤价格分化,其中ARA和RB回落后反弹,涨幅分别为3.7%和6.1%,NEWC微跌0.4%。焦煤方面,本周山西、河北、山东、江苏等产地焦煤价格下跌1%-7%,京唐港山西产主焦煤价格下跌1.3%,澳煤到岸价格续跌0.61%至162美元/吨。下游焦炭价格维稳后本周回落3%-12%,钢价小幅上涨0%-1%,其中长材价格持续上周上涨趋势,涨幅近1.5%;焦煤库存浦江,110家钢铁、100家独立焦化企业、六大港口焦煤库存周环比下降1.2%和4.4%。沿海煤炭运价延续上周下降趋势,但幅度有所减小,在4%-5%之间。
  动力煤价格有望企稳回升。动煤产地价格仍延续疲弱,库存较高;港口方面受进口煤限制加强、部分煤种现货价格跌破年度长协价格、南方省份煤耗回升、中小户冬储拉运渐增等多因素叠加影响下港口库存去化,价格有企稳迹象。随着旺季来临、水电出力的减弱以及进口限制效应的显现,动力煤价格企稳回升的势头有望从港口传导至坑口。接近年底年度合同签订期,煤电博弈一定程度也将影响价格走势。
  双焦价格压力犹存。焦炭价格在连续两次下调50元/吨后已经处于微利状态,目前价格暂稳,部分焦企受到环保影响开工受限,但整体影响不大,本周产能利用率周环比微升;在此情况下焦煤需求尚稳定,价格下降的焦煤品种主要是受进口冲击的低硫焦煤。下游钢厂库存下降,价格回升,利润空间修复,但产能利用率环比下降,采购偏谨慎,双焦价格压力仍未根本缓解。
  行业仍处周期下行阶段,风险仍未释放完毕,2020年动力煤的价格风险在于电价下调的传导压制,焦煤的风险来自地产新开工的下降预期。维持同步大市-A评级,建议关注防御品种,相对看好中国神华、露天煤业和盘江股份。
  风险提示:经济调整幅度或时间超预期;环保、安全、进口政策变动;重大安全事故。
  
  

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