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食品饮料行业研究报告:山西证券-食品饮料行业周报:行业增速换挡,高端白酒稳健-191110

行业名称: 食品饮料行业 股票代码: 分享时间:2019-11-12 08:24:31
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 曹玲燕,和芳芳
研报出处: 山西证券 研报页数: 10 页 推荐评级: 看好
研报大小: 1,710 KB 分享者: 564****58 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  核心观点
  上周大盘处于震荡走势,其中食品饮料涨幅在28个申万一级子行业中排名第5。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据最近披露的三季报,高端白酒茅台、五粮液、老窖继续延续高增长;次高端酒和区域龙头分化加大,从单Q3利润增速来看,古井、今世缘、水井坊、山西汾酒分别为36%、28%、53%、54%,而口子窖、洋河、酒鬼酒分别为-2%、-23%、-40%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本轮白酒增长的逻辑是集中化和高端化叠加带来的复杂性,而未来的增长将是量和价的底层逻辑”,在此前是强周期高增长,未来周期性减弱,但可能进入“低增长时代”,目前白酒整体较为平稳,一线白酒竞争格局已形成,业绩确定性强;二、三线白酒竞争激烈,分化加大。另外,11月8日,MSCI宣布将所有中国大盘A股纳入因子从15%增加至20%,增加了204只中国A股,其中包括口子窖、今世缘、水井坊、重庆啤酒、燕京啤酒、古井贡酒、顺鑫农业等7只酒类股票,变动将在2019年11月26日收盘后生效。因此,考虑到业绩增长的持续性和外资的偏好,建议继续关注业绩稳健增长的白酒和调味品行业。
  行业走势回顾
  市场整体表现,上周,沪深300上涨0.52%,收于3973.01点,其中食品饮料行业上涨1.20%,跑赢沪深300指数0.65个百分点,在28个申万一级子行业中排名第5。细分领域方面,上周,软饮料涨幅最大,上涨5.93%,其次是肉制品(3.94%)、啤酒(2.19%);葡萄酒跌幅最大,下跌1.73%,其次是黄酒(-0.52%)。个股方面,口子窖(14.19%)、酒鬼酒(12.02%)、双汇发展(10.21%)、燕塘乳业(9.76%)、养元饮品(9.43%)有领涨表现。
  本周行业要闻及重要公告
  (1)云酒头条报道,11月8日凌晨6点,MSCI宣布将把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从15%增加至20%,同时将中国中盘A股一次性以20%的纳入因子纳入MSCI指数,11月26日收盘后生效,这也是年初至今最大一次MSCI扩容。据悉此次扩容后,共有244只大盘股成为MSCI成分股,其中包括口子窖、今世缘、水井坊、重庆啤酒、燕京啤酒、古井贡酒、顺鑫农业等7只酒类股票。(2)云酒头条报道,11月6日,多家券商及投资机构对泸州老窖进行了调研。泸州老窖在调研中表示,目前部分老窖池产出基酒用于中档产品,随着公司酿酒工程技改项目竣工投产,通过产能置换,更多老窖池可以专注于国窖1573生产,能够满足市场需求。此外泸州老窖表示,随着宏观经济增速放缓,高档酒生产商逐步放量,高档酒价格明年可能不会再具备前几年那样的快速上涨机会,更大的可能性是价格稳定为主,小幅上扬。而对于明年的价格策略,泸州老窖表示,“国窖1573的价格仍然是跟随策略,不会轻易改变。
  投资建议
  在白酒方面,继续看好白酒板块,建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、今世缘、顺鑫农业等;大众消费品方面,看好食品行业龙头,建议关注伊利股份、海天味业、绝味食品。
  风险提示:宏观经济风险、食品安全风险、市场风格转变

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