投资要点:
　　10月锂电池板块指数跑输沪深300指数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】19年10月，锂电池指数下跌2.89%，新能源汽车指数下跌4.72%，而同期沪深300指数上涨1.28%，锂电池指数跑输沪深300指数。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　10月新能源汽车销售大幅不及预期且连续四个月同比下降。19年10月，我国新能源汽车销售7.5万辆，同比下降45.60%，环比9月下降6.25%，10月月度销售占比3.28%，销量连续四个月下滑且大幅不及预期，且呈现旺季不旺现象；19年1-10月合计销售94.79万辆，同比增长11.17%，合计占比4.59%。19年9月，我国动力电池装机3.95Wh，同比下降31.36%，其中乘用车装机占比76.55%，三元材料占比73.52%；宁德时代、比亚迪、中航锂电位居前三。
　　上游原材料价格持续差异化。19年11月11日，电池级碳酸锂价格为5.90万元/吨，较10月初回落3.28%，预计短期仍承压，同时密切关注盐湖提锂技术进展;氢氧化锂价格为6.40万元/吨，较10月初回落7.25%，短期预计仍将承压。电解钴价格28.25万元/吨，较10月初回落2.08%，短期预计承压；钴酸锂价格24.2万元/吨，较10月初回升6.14%，短期预计承压；三元523正极材料价格14.5万元/吨，较10月初回落0.68%，价格走势与钴价趋同；LFP价格4.40万元/吨，较10月初下降8.33%。六氟磷酸锂价格为9.5万元/吨，与10月初持平，短期预计总体平稳；电解液为3.90万元/吨，较10月初回落2.50%，短期预计总体平稳为主。
　　维持行业“同步大市”投资评级。19年11月11日，锂电池和创业板估值分别为29.66倍和39.09倍，板块和部分个股估值已具备一定优势，结合行业发展前景，维持行业“同步大市”评级。目前，市场大环境仍存在不确定性，结合新能源汽车销售及三季报业绩概况，短期预计板块难有趋势性投资机会，重点关注三季报业绩增长确定的绩优标的。中长期而言，我国新能源汽车仍将高增长，板块仍存投资机会，但个股业绩和走势将出现显著分化，具体结合政策导向、细分领域价格水平和竞争格局，中长期建议重点关注上游部分锂电关键材料和锂电池领域投资机会，相关标的如宁德时代、当升科技、新宙邦、亿纬锂能、恩捷股份等。
　　风险提示：行业政策执行力度不及预期；细分领域价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧；盐湖提锂进展超预期。