核心观点
上周WTI原油、布伦特原油价格双双上涨,WTI原油期货价格收于57.24美元/桶,周涨幅1.85%;布伦特原油价格收于62.51美元/桶,周涨幅1.33%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】油价企稳反弹由于中美贸易乐观情绪继续升温,有助于改善原油需求前景,同时美国石油钻井数连续减少依然为油价提供部分支撑。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据EIA公布的报告显示,截至11月1日当周,美国原油库存增加792.9万桶至4.468亿桶。另外,OPEC在最新发布的OPEC年度报告中下调了未来的全球原油需求增长预估,认为2024年全球原油需求将增长至104.8亿桶/日,而2040年将增长至1.106亿桶,低于去年预测的1.117亿桶/日。同时OPEC预计未来五年内市场对该组织的原油需求也将下滑,2024年料将减少至3280万桶/日,低于2019年的3500万桶/日。在美国页岩油产量稳定增长且全球原油需求放缓的情况下,我们认为油价将进一步承压,窄幅波动,后续应重点关注OPEC是否会在12月会议上决定扩大减产规模。
价格方面,根据生意社数据统计,上周涨幅排名前五的石化产品:三氯甲烷(11.22%)、R22(7.76%)、丙酮(5.71%)、二氯甲烷(2.45%)、异丙醇(2.03%);价差方面,PX-石脑油价差为250.58美元/吨,周涨幅7.25%;乙烯-石脑油价差为214.58美元/吨,周涨幅38.16%;PTA-二甲苯价差为1244.7元/吨,周跌幅7.41%;涤纶POY-PTA-MEG价差为1402.9元/吨,周涨幅4.91%;丙烯-丙烷PDH价差为346.6美元/吨,周涨幅11.16%;丙烯酸-丙烯价差为2173.4元/吨,周跌幅12.13%。
市场回顾
上周石油石化指数下跌0.27%,同期上证指数上涨0.20%,沪深300指数上涨0.52%,石油石化板块跑输沪深300指数0.79个百分点,在所有行业中排名第19位。从细分板块来看,上周石化各子板块涨跌不一,油田服务、炼油、油品销售及仓储、其他石化、石油开采涨幅分别为1.46%、0.54%、-0.21%、-0.59%、-1.16%。
行业动态
国家发改委:天然气门站定价将放开,由市场形成
11月4日,国家发展改革委网站发布公告,为深入贯彻落实党的十八大、十九大精神,按照《中共中央国务院关于推进价格机制改革的若干意见》要求,国家发改委对2015年发布的《中央定价目录》进行了全面梳理和修订,形成了《中央定价目录》(修订征求意见稿),现公开征求社会意见。其中,提到“海上气、页岩气、煤层气、煤制气、液化天然气、直供用户用气、福建省用气、储气设施购销气、交易平台公开交易气以及2015年以后投产的进口管道天然气的门站价格,由市场形成;其他国产陆上管道天然气和2014年底前投产的进口管道天然气门站价格,暂按现行价格机制管理,视天然气市场化改革进程适时放开由市场形成。”(信息来源:国家发改委)
投资建议
我们建议关注两条主线:(一)10亿吨级的庆城大油田的发现说明三桶油资本开支取得明显效果,随着中国上游勘探开发业务不断推进,看好油服行业未来发展趋势,建议关注标的:海油工程、中海油服。(二)随着供暖季的来临叠加环保整治等因素影响,我们认为应当重点关注LNG产业链,建议关注相关标的:深圳燃气。
风险提示
油价大幅波动的风险、产品价格大幅波动的风险、宏观经济大幅下滑的风险