报告摘要:
本周观点:判断10月数据不乐观,南方初现暖冬迹象
我们判断,10月终端受长江以南有暖冬迹象影响,预计行业增长在低中单位数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】未来投资建议我们分为三条主线:(1)关注景气度较高的运动、电商行业龙头公司:比音勒芬、南极电商;(2)关注三季报表现较平淡,但明年有望好于今年、估值切换后估值偏低的品种:歌力思;(3)关注竣工改善带来的家纺板块机会。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
行情回顾:本周男装表现最好,休闲调整
本周,SW纺织服装指数下跌0.26%,跑输大盘0.47pct、跑输创业板1.52pct。目前SW纺织服装行业PE为18.31,处于历史底部估值水平。本周,男装板块表现最好,其中波司登(+9.14%)、中国利郎(+5.43%)。个股方面,好孩子国际周涨幅接近40%,主要由于蓝筹业务下半年复苏、Cybex强劲增长以及gb与Evenflo趋稳;德永佳集团受益于中报实现高单位数增长,周涨幅接近20%。休闲板块由于业绩低于预期,周跌幅均较大;美股UA由于涉嫌会计操纵被调查、下调全年收入指引,跌幅较大。
行业表现:9月纺服线上零售额同比增长3.71%;10月出口同比下降4.8%;本周棉花价格+0.91%
根据ECdataway数据,2019年9月,服装行业共实现线上销售额461.98亿元,同比上涨3.71%。2019年“双十一”预售期间,纺织服装相关品牌中海外运动休闲品牌热度最高,耐克、阿迪达斯、优衣库占据前三位。10月服装及衣着附件出口金额同比下降5.92%,前10月累计出口金额同比下降4.8%,降幅环比缩窄3pct。本周,中国棉花328指数价格上涨47元/吨至13,046元/吨,增速延续但环比放缓;内外棉价差持续扩大,本周继续扩大161元/吨至1426元/吨。
行业新闻
阿里巴巴:二季度收入增长39.8%,直营收入首次超越佣金;卡骆驰:洞洞鞋持续风靡,三季报上调全年盈利预测;阿迪达斯:第三季度大中华区销售额同比增长11%;Capri集团:二季度销售额同比增长15.1%;Pandora:中国市场表现不佳;Tapestry集团:Coach同店销售连续8个季度增长,中国与欧洲市场业绩优秀;Next PLC:在线渠道推动,依旧强劲;Associated British Foods:廉价品牌Primark高速扩张步伐不变;Esprit:亚洲市场名存实亡,首季销售狂跌44.4%;Champion:连续9个季度实现两位数增长。
风险提示
终端销售低迷;库存高企;贸易战恶化风险;系统性风险。