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食品饮料行业研究报告:中银国际-食品饮料行业周报:未来一个季度重点关注食品龙头-191111

行业名称: 食品饮料行业 股票代码: 分享时间:2019-11-11 11:15:27
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 汤玮亮,邓天娇
研报出处: 中银国际 研报页数: 15 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 1,011 KB 分享者: f0****7 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  一周市场回顾-食品饮料上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周食品饮料板块上涨1.20%,跑赢沪深300(+0.52%),其中软饮料涨幅最大(+5.9%),葡萄酒跌幅最大(-1.7%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)未来一个季度重点关注食品龙头。推荐组合:山西汾酒、贵州茅台、伊利股份。
  一周市场回顾
  板块表现-食品饮料上涨。上周食品饮料板块上涨1.20%,跑赢沪深300(+0.52%),其中软饮料涨幅最大(+5.9%),葡萄酒跌幅最大(-1.7%)。
  个股表现-口子窖领涨、麦趣尔领跌。上周涨跌幅排名前5为口子窖(+14.2%)、酒鬼酒(+12.0%)、双汇发展(+10.2%)、燕塘乳业(+9.8%)、养元饮品(+9.4%),排名后5名为麦趣尔(-11.7%)、广弘控股(-8.9%)、科迪乳业(-8.3%)、上海梅林(-6.4%)、绝味食品(-5.8%)。
  行业重大数据变化
  10月第4周生鲜乳平均价格3.81元/公斤,同比+7.9%。(农业部)第247次GDT拍卖,全脂奶粉价格同比+22.6%,脱脂奶粉价格同比+46.4%。(乳业资讯网)
  11月第1周生猪价格同比+ 197.1%,仔猪价格同比+ 330.8%。(中国畜牧业信息网)
  11月第1周猪粮比同比+13.57%。(根据新闻整理)
  行业重要新闻精选
  1-9月全国白酒销售收入4123亿元,增长9.67%,利润1040亿元,增长19.38%。(糖酒快讯)
  国家取消白酒生产线限制。(微酒)
  泸州老窖定制酒“摇钱鼠”正式发布,52度1.2L定价969元/瓶。(酒说)
  农业农村部发布关于进一步加强生猪屠宰监管的通知。(冷冻食品)
  蒙牛集团与安迪苏正式签订战略合作协议。(乳业资讯网)
  中银观点
  白酒短期可能平淡,展望一年仍有超额收益机会。(1)
  白酒3季报业绩增速略有放缓,在食品饮料中表现不算突出。4季度茅台酒出货可能提速,茅台一批价可能稳定或回落。2019年春节旺销超预期,2020年春节难有突出亮点。因此我们判断,2020年春节前白酒无明显超额收益,步入平淡期。(2)行业长期成长逻辑不变,市场份额继续向名酒集中,展望一年仍有超额收益机会,重点看好有安全边际、未来业绩持续超预期概率高的优质企业,继续推荐山西汾酒、贵州茅台、顺鑫农业,关注低估值的口子窖、迎驾贡酒。
  未来一个季度重点关注食品龙头,乳业龙头竞争格局存在改善可能性。(1)3Q19大小食品龙头业绩均有不俗的表现,伊利股份和双汇发展利润均超市场预期。(2)我们判断2019-2020年乳业龙头竞争格局将持续改善,伊利股权激励方案获得通过,业绩释放动力有望增强,草根调研判断9月开始费用投放强度有减弱迹象,3季度业绩印证了我们的判断,继续看好伊利股份。
  风险提示
  经济下滑对白酒行业的影响超预期。渠道库存超预期。
  

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