官方积极引导新能源行业补贴退坡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在新能源产业界，调整已经开始。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）虽然光伏、风电、新能源汽车三大产业补贴都在退坡，但其影响不尽相同，风电产业链将重心从国内陆上逐渐向国内近海与海外市场转移，从而带来大功率海上机型的研制热潮，以及陆上风电项目的建设热潮；光伏也逐步成为出口导向的产业，而新能源汽车行业短期受到国内市场波动的影响较大。这些变化在上市公司财报中得到一定体现。
　　风电板块整体业绩较好。天顺风能、双一科技、金雷股份、日月股份、明阳智能、天能重工、东方电缆、泰胜风能等多家上市公司2019年前三季盈利同比增速超50%，我们认为风电行业建设保持较高景气度为其重要原因。据公开资料，2019年前三季度风电整机中标量已经超过2018全年20.59GW新增并网量。我们认为，本轮政策推动下的高景气度有望持续到2020年底。
　　光伏板块多家公司盈利较快增长。纳入统计的光伏板块13家典型上市公司，2019年前三季度合计盈利106.91亿元，同比增长61.83%，且Q1、Q2、Q3同比增速分别为30.24%、61.28%、86.50%。其中光伏出口业务比例较大的东方日升以271.13%的同比增速居于首位。我们持续看好出口比例高的组件环节，以及硅片环节。
　　新能源汽车产业链整体业绩一般。纳入统计的29家典型上市公司，合计实现归母净利润110.17亿元，同比减少23.43%。我们认为，虽然国内产业链短期面临一定压力，但全球化发展程度日益提升，且新能源汽车对于我国而言具有战略意义，新能源汽车产业链具有长期成长价值。
　　投资建议：建议关注天顺风能、东方电缆、运达股份、中环股份、旭升股份、容百科技、当升科技等具有较强竞争力的标的。投资者须同时知晓
　　风险提示：补贴退坡或致新能源汽车产销不达预期；光伏和风电的去补贴化进程或不达预期；供应链瓶颈或致风电装机并网不达预期。