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电力设备与新能源行业研究报告:民生证券-电力设备与新能源行业:风电行业开启景气向上周期,后补贴时代现增量空间-191105

行业名称: 电力设备与新能源行业 股票代码: 分享时间:2019-11-06 08:25:49
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨睿,李唯嘉
研报出处: 民生证券 研报页数: 19 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 1,778 KB 分享者: yy****9 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  风电装机市场持续复苏,消纳情况逐步改善,风电行业进入景气度上行周期
  政策调整,已核准项目建设节奏有望加快,存量项目储备充足具备加速开工基础
  风机招标量大幅增长,投标均价持续回升
  总结及投资建议
  国内风电行业开启景气向上周期
  政策层面,风电补贴执行的时间标准变更为“完成并网”,国内已核准风电项目的建设节奏有望加速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  市场层面,前三季度风机公开招标容量同比增长约108%,招标市场高景气趋势凸显;投标价格持续上涨,行业复苏迹象进一步显现。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  产业链相关环节受益行业景气度回升
  国内风电零部件制造商率先受益行业复苏,多家零部件环节相关公司2019年上半年利润改善较为明显,盈利能力增强。
  风机交付规模提升,但上半年毛利率仍承压,受低价订单影响,盈利能力修复相对滞后,目前已有风机公司三季度综合毛利率呈现企稳回升迹象。
  随着低价订单的消化、行业景气度回升、新签订单价格上涨以及大型化带来的结构调整,风机制造商盈利能力有望持续改善。
  后补贴时代,增量方向打开市场空间
  平价项目有序推进加大基地项目陆续启动加海上风电积极推进加海外市场提供增量空间。
  我们认为,在未来风电市场向大型化和国际化趋势不断发展的背景下,产业链优质供应商将显著受益需求的结构性变化和行业发展。
  建议关注:金风科技、运达股份、天顺风能、中材科技。
  新能源装机、限电改善不达预期;产品价格大幅下降风险;原材料价格大幅上涨风险。
  

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