2019年前三季全A归母净利润同比增速为7.32%，增速环比微升0.07个百分点，总体盈利有所企稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2019前三季全A非金融石化企业盈利同比增速0.67%，增速环比回升1.08个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而前三季金融板块业绩增长16.5%，维持高景气度，支撑A股整体盈利。石油石化企业业绩同比下滑25.5%，盈利能力进一步恶化，拖累A股整体盈利。
　　主板盈利回落放缓，中小创盈利企稳回升。主板非金融两油2019前三季盈利增速0.5%，环比回落1.2个百分点；但中小板非金融盈利增速1.6%，增速环比回升5.6pct。创业板前三季业绩增速-2.5%，但是剔除对板块利润影响较大的温个股后，盈利同比增长1.4%，增速环比大幅回升10.5个百分点，中小创盈利改善显著。另外，科创板2019年前三季整体归母净利润同比增长40%，较二季度增速回升约14个百分点。
　　2019年前三季A股营收增速持续下滑，成本高企，对盈利有所抑制，但创业板营收显著改善。2019年前三季全A整体、全A非金融两油累计营业收入同比增长9.58%%及8.98%，增速环比下滑0.8pct及0.3pct，下滑幅度趋缓，但成本端相对高企，对整体利润有所压制。主板和中小板盈利下降放缓，但由于成本降幅不明显，对板块利润有所侵蚀；值得注意的是，创业板三季度累计营收加速，拉动板块盈利回升。
　　全A整体毛利率(TTM)环比回落，但创业板毛利率有所回升。2019前三季全A非金融19.3%，环比减少0.3个百分点。主板毛利率依旧处于历史相对高位；中小板毛利率有所回落，但创业板毛利率环比回升。由于PPT增速下行及CPI抬升，CPI与PPI差值持续扩大，上游行业利润将向中下游传导。
　　2019前三季A股整体净资产收益率ROE（TTM）回落，主要受资产周转率及盈利下滑影响。2019前三季全A整体净资产收益率ROE（TTM）为9.63%，环比回落0.15个百分点，由于费用成本高企，导致利润率下滑；同时营收下滑，拖累资产周转率，致使整体ROE进一步回落。
　　行业方面，中上游原材料受石油石化、钢铁等行业拖累，盈利能力进一步恶化，仅电力维持高景气。中游制造业维持相对高速增长，机械、军工行业维持高景气，建筑、电力设备盈利有望逐步企稳回升。下游消费行业保持韧性，虽然地产盈利能力趋弱，但家电、医药拉动增速回升，食品饮料盈利维持高景气度，农牧业绩明显改善。TMT成长行业2019前三季盈利呈负增长，受传媒板块及通信板块部分个股业绩影响，边际实际有所改善。
　　风险提示：谨防宏观经济不及预期，贸易摩擦升级。