投资要点：
　　农林牧渔行业前三季度净利润大增。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2019年前三季度，农林牧渔行业实现营业收入3776.46亿元，同比增长11.21%；实现归属于母公司股东的净利润258.20亿元，同比增长69.96%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中2019年Q3，农林牧渔行业实现营业总收入和归母净利润分别为1410.28亿元和146.59亿元，分别同比+12.74%和+56.76%。
　　生猪养殖：前三季度净利润同比翻倍。2019年前三季度，生猪养殖板块实现营业总收入666.76亿元，同比增长20.54%；实现归属于母公司股东的净利润74.01亿元，同比增加99.10%。2019Q3，生猪存栏继续环比大幅下滑，猪价持续走高并创新历史新高，生猪养殖板块实现营业总收入和归母净利润分别为248.51亿元和65.82亿元，分别环比增长8.29%和199.47%。
　　畜禽养殖：前三季度业绩暴涨。2019年前三季度，畜禽养殖板块实现营业总收入237.97亿元，同比增长38.02%；实现归属于母公司股东的净利润73.16亿元，同比增长1984.96%。从单季度数据来看，各大企业Q2净利润同比暴增，Q3同样有明显增幅。2019Q3，圣农发展、仙坛股份、益生股份归母净利润分别同比增长124.24%、456.21%、217.93%。主要原因是猪价高涨，消费需求转向鸡肉消费，鸡肉价格同步上涨。
　　饲料板块：前三季度净利润大涨五成。2019年前三季度，饲料板块实现营业总收入1638.02亿元，同比增长8.35%；实现归属于母公司股东的净利润65.09亿元，同比+55.94%。头部企业新希望和海大集团营收分别同比增长12.04%和15.18%；归母净利润分别同比增长111.73%和11.13%。
　　动物保健板块：前三季度业绩下滑。2019年前三季度，动物保健板块实现营业总收入76.09亿元，同比增长-5.87%；实现归属于母公司股东的净利润10.10亿元，同比增长-34.07%，主要原因是生猪存栏量的大幅下滑。
　　种业板块：前三季度净利润大减。2019年前三季度，种业板块实现营业总收入84.08亿元，同比增长37.08%；实现归属于母公司股东的净利润-4.43亿元，同比增长-1076.99%，净利润大减。
　　投资策略：维持对行业的推荐评级。农林牧渔行业前三季度业绩增速分化明显，养殖产业链表现优秀。展望明年，猪肉价格将维持高位运行，养殖产业链持续受益。总体看来，养殖股虽已有较大涨幅但仍有一定上涨空间；饲料和疫苗板块相对涨幅较少，持续受益于补栏加速；白糖方面则中长期受益于糖周期上行，有望开启慢涨行情。建议关注个股如温氏股份、牧原股份、新希望、益生股份、圣农发展、海大集团、大北农、中牧股份、金河生物、生物股份、普莱柯、中粮糖业、粤桂股份等。
　　风险提示：猪瘟疫情加剧、生物防护成本提高、疫苗研发不及预期等。