本周观点
期现表现:上周期货端企稳反弹,空头离场观望,现货端温和上涨30-50元,贸易商信心不足,市场仍有较大分歧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
供应端:周产量环比有所增加,但主要波动来自于热卷,主要原因是前期检修钢厂在本周集中复产所致,而建材供应并没有大幅波动,电弧炉产能利用率环比再次下降,电炉产能利用率近期一直维持在50-55%水平,建材供应压力不大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)环保方面,山东、山西、唐山、邯郸等地限产加严,多地重提错峰限产,且山东提出对2018年产能利用率超过120%的钢企可提高限产比例,在行业普遍通过多加废钢及扩容改造等方式增加产量的情况下,该项政策的影响值得关注,后续持续跟踪各地政策,预计环保力度将严于去年。
需求端维持强劲态势,近几周去库力度持续超预期,本周五大品种周消费达到1100万吨,库存周环比也下降73万吨。建材需求的强劲表现来自地产的韧性和基建的边际好转,近期公布的10月的TOP1-100房企的销售仍然表现亮眼,拿地也有所回暖,基建在逆周期调节下也表现出较为明显的需求,另外,在建筑工业化的大力推进下,材料需求的强度也有所增强。主力消费区域,如华东华南地区,多地已经出现缺规格现象,而且从微观样本看工地配送计划11月甚至有可能高于10月。
总体看来,前面期货下跌的主要驱动是海外经济弱势,海外废钢爆跌,叠加未来悲观需求预期使整个市场非常谨慎,贸易商不敢囤货,各环节维持低库存,但现在看来这个做空驱动已经有所改变,海外废钢价格企稳且上涨了10-30美金,这将有效抑制海外钢坯进口,随着地产数据的超预期,基建的边际改善,贸易摩擦的缓和,悲观预期将得到修复,建材价格将持续回涨;但国内外制造业低迷的表现使热卷压力较大,热卷反弹力度可能较弱。
综上,权益端首推特钢板块,尤其关注全球特钢龙头中信特钢以及久立特材、钢研高纳、永兴材料等,普钢端可以布局高分红低估值企业,如方大特钢、华菱钢铁、三钢闽光、宝钢股份;商品端可以关注建材的做多机会,卷螺差以及螺纹正套。
风险提示:
钢材需求大幅下降,原燃料价格大幅波动