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绿盟科技研究报告:中原证券-绿盟科技-300369-公司深度分析:三大因素驱动下全面加速-191017

股票名称: 绿盟科技 股票代码: 300369分享时间:2019-10-18 08:09:33
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 唐月
研报出处: 中原证券 研报页数: 16 页 推荐评级: 买入(首次)
研报大小: 1,598 KB 分享者: emi****211 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点:
  公司上修2019年三季报业绩预告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2019年前三季度,公司上次预测的净利润为-0.20亿元~ -0.15亿元,而本次上修为-0.02亿元~ 0.03亿元,有望在三季度扭亏为盈;从单季度数据来看,由前值盈利0.135亿元~0.185亿元,上修为盈利0.31 ~ 0.36亿元,同比增长82.47% ~ 111.62%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  2019年公司收入增速逐季提高,上半年订单的高增长,给下半年的良好业绩表现打下坚实基础。公司前三季度收入较上年同期增长约30%,超出了财务部门初步估算的结果,同时也超出了半年报25.15%和一季报15.86%的增速,整体呈现出逐季加速的态势。2019年上半年公司订单金额同比增长40%以上,订单的高速增长给公司2019年的良好表现打下了坚实的基础。
  受益于三大因素驱动,公司步入全面加速阶段。随着网络安全重视度的提升和等保2.0的推出,网络安全行业正在迎来快速发展的历史新机遇。公司作为行业头部公司,必将在这一过程中充分收益。同时考虑到公司股权结构的改善,行业集中度向头部集中的趋势日趋明显,我们判断公司在未来收入增速有望显著高于行业均值。
  参股公司主营国产操作系统业务,或将受益相关概念。9月30日,诚迈科技公告将以全资子公司武汉诚迈与深之度进行合并,设立新公司,公司持股4.84%。由于深之度是国际排名最高、实际用户数最多的国产操作系统,诚迈科技的资本运作行为受到了二级市场较大的关注,接连出现涨停,不排除公司也将从中受益。
  首次覆盖并给予公司“买入”的投资评级。预计19-21年公司EPS为0.33元、0.46元、0.61元,按10月16日收盘价17.74元计算,对应PE为53.20倍、38.98倍、29.18倍。
  风险提示:政府业务推进不及预期;网络安全行业订单落地低于预期

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