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研究报告:光大证券-2019年10月全球市场动态:全球经济仍在探底-191017

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-10-17 17:15:06
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 张文朗,李伟峰,陈治中
研报出处: 光大证券 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 1,132 KB 分享者: wur****qi 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  美国:9月非农就业数据稳健,失业率跌至历史新低,但工资增速不佳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】制造业PMI下行至47,为2010年以来最低水平,表明来自外部的冲击仍然是经济下行的主要风险。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)当前市场比较关心制造业的萎缩是否会向服务业蔓延。美联储宣布扩表,10月是否继续降息待定,短期内流动性紧张的局面有望改善。资本市场方面,美股震荡,美债利率仍保持在低位。
  欧元区:欧元区失业率进一步下行,但通胀疲弱。主要经济体制造业PMI恶化,德国PMI更是跌至41的欧债危机以来最低水平。总的来看,欧洲的就业和消费并不算差,但受外部环境冲击较大,短期内难好转。欧央行继续宽松货币,但在负利率的环境下,货币宽松的作用或有限。
  日本:9月数据进一步走弱,消费者信心不足,通胀疲弱,进出口增速持续负增长,制造业PMI连续第5个月位于枯荣线下方。预计日央行将维持宽松的货币政策。
  新兴市场:9月新兴市场经济活动景气度改善,制造业PMI由前月的50.8%升至51.1%。不过多个新兴经济体仍下调今年及明年经济预期。经济增速趋缓叠加通胀回落,以及美联储的降息操作,为新兴市场的逆周期政策调节打开空间。9月以来多个新兴经济体下调政策利率,印度同时开展大规模的减税行动。新兴市场股市表现较好,汇率较稳定、仅部分国家小幅贬值。向前展望,多个经济体在货币和财政政策方面或有进一步放松,若中美贸易摩擦一定程度缓和,或许能稳住新兴市场经济下行态势。
  美股市场:前期流动性的支撑减弱,美联储扩表带来利好,但作用还有待观察。三季报可能引发新一轮调整。由于宏观经济疲弱,美股3季报数据可能面临较大压力,加上内外政策环境复杂,预计将有较大幅度的震荡。
  港股市场:又一轮小幅修复可期,但预计很快会回到震荡。短期内,在当地局势呈现改善势头的前提下,港股市场有望迎来一波小规模修复行情,但很快还将因外部因素的影响而转入震荡。
  有色金属:行业配置上,虽然铜、锡等品种供给端明确收缩,但需求端复苏迹象暂不明确,价格仍以震荡为主。小金属方面,随着5G手机更换潮临近,3C电池复苏有望支撑钴、锂逐步走出价格底部。中长线看好铜、钛品种价格趋势。短期建议关注三季度有望超预期的材料加工板块。
  风险提示:全球经济增速超预期下行,中美贸易谈判反复。
  

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