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研究报告:山西证券-山证策略·A股行业比较周报-191014

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-10-15 08:26:21
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 麻文宇,梁迪柯,李杰
研报出处: 山西证券 研报页数: 41 页 推荐评级:
研报大小: 3,906 KB 分享者: sal****129 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  本周行业配置:
  超配:建材(水泥、玻璃)、建筑(大基建)、房地产开发、银行
  标配:电子、通信、农林牧渔、交运(高速公路)、保险、化学制品、电力、贵金属
  低配:钢铁、食品饮料、白色家电、汽车、计算机、石化、煤炭
  估值:A股与日、法、英市场比较存在显著优势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪深300 IAPE快速上升,料短期将受到压力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上证估值回归均值、上证50IAPE突破均值、中小板IAPE向均值继续靠拢,但整体下行趋势仍未修正。PE:建材、建筑、房地产依然便宜,计算机显著高于历史中值,银行已经回升至中值附近。PB:食品饮料P/B大幅超过历史中值,家电、农业、通信微高,建筑、地产、银行位于历史低位。预期PB-ROE构架下,基建、银行、房屋建设、房地产、水泥、保险具备较好的价值。市场快速快速向上至股息率大幅回落,短期市场支撑消失。美股资金涌入耐用品与地产,逆周期思路延续。
  货币&利率:流动性回补行情如期出现,当前流动性对市场依然有支撑
  上游:
  沙特复产迅速,油价仍取决于长期供需基本面
  煤炭需求依然疲软
  贸易谈判缓和压制贵金属,但经济前景对贵金属的长期支撑仍存
  中游:
  钢铁需求下行仍快于预期
  建材需求强劲,估值合理,配置价值仍然延续
  精细化工整合逻辑仍在持续
  油运出清后待复苏,快递营收同比加速提升
  下游:
  头部房企销售超预期,房地产估值已经过度悲观
  大豆价格受消息面影响直线回落,农产品整体仍在向上。猪肉缺口仍然较大,鸡周期仍在向上
  白酒景气度延续,但高估值阻碍配置价值,等待估值回归合理水平
  
  

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