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研究报告:国金证券-全球央行周度观察:澳大利亚、印度央行年内再度降息-191007

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-10-08 11:23:57
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 边泉水
研报出处: 国金证券 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,491 KB 分享者: cre****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  一、澳大利亚、印度央行年内再度降息
  “十一”期间,主要央行中,澳大利亚、印度央行分别降息25bp,当前基准利率分别为0.75%和5.15%,其中澳大利亚央行为今年第三次降息,印度央行为今年第五次降息。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分别来看:(1)10月1日,澳大利亚联储下调基准利率25bp至0.75%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2019Q2澳大利亚实际GDP同比1.4%,较Q1下降0.3个百分点,较去年同期下降1.7个百分点,经济增速明显放缓。此次为澳大利亚央行今年第三次降息,此前分别在6月和7月,分别降息25bp,今年以来已累计降息75bp。澳大利亚经济的走弱主要受固定资本形成与出口放缓影响其中,2019Q2固定资本形成增速-3.7%,出口同比增速2.8%,分别较去年同期下降7.6个百分点和2.1个百分点。随着经济的走弱,澳元也处于2016年以来的低位,9月澳元兑美元均值为0.68,相对去年同期贬值4.3%。经济走弱的同时,通胀也相对低迷,2019Q2 CPI同比1.6%,低于2%通胀目标。失业率也小幅上升,8月失业率为5.25%,较1月上升0.2个百分点;领先就业指标自2018年6月以来持续走弱,显示就业依然不乐观。澳大利亚央行认为国内主要的不确定性仍然是消费前景,叠加工资增长仍然低迷,家庭可支配收入增速的放缓将对消费支出产生负面影响。澳大利亚央行表示将需要长时间维持低利率以实现充分就业和通胀目标,并准备在需要时进一步放宽货币政策,以支持经济的可持续增长、充分就业和逐步实现通胀目标。(2)10月4日,印度央行将基准利率从5.40%下调25bp至5.15%。2019Q2印度实际GDP同比增长5.0%,较Q1下降0.8个百分点,较去年同期下降3个百分点,2018Q2以来印度经济增速明显放缓。此次为印度央行今年第五次降息,此前降息分别在2月、4月、6月和8月,除8月降息35bp外,其他三次均降息25bp,今年以来累计降息幅度达135bp。印度经济的走弱主要源于私人消费支出和固定资本形成的影响,2019Q2私人消费支出同比增长5.2%,固定资本形成同比增长4.1%,分别较去年同期下降2.0个百分点和9.5个百分点。价格方面,1月以来CPI通胀有所上升,8月CPI同比3.2%,较去年同期下降1.7个百分点,今年以来CPI的回升主要是受食品价格的影响,且依然低于4%的通胀目标。随着印度经济的走弱,印度卢比相对美元也小幅贬值,9月美元兑卢比均值71.3,相对去年同期贬值5.1%。印度央行认为,2019Q2实际GDP增速放缓,2019年7月的工业生产同比下降,主要受制造业走弱影响。虽然9月制造业PMI依然处于扩张区间,但也逐步走弱。印度央行消费者信心调查表明消费者信心低迷,尤其是与非必需品有关的消费低迷。印度央行认为持续的经济放缓需要加大政策力度以刺激增长,考虑到通胀处于目标区间以内,将继续保持宽松的货币政策立场。
  二、全球央行观察
  美联储:部分官员对于是否进一步降息持开放态度。波士顿联储主席罗森格伦表示,对降息持开放态度;当前的货币政策是宽松的。芝加哥联储主席埃文斯表示,美联储最近两次降息是合适的,但对是否需要进一步调整保持开放态度。
  欧央行:德拉吉表示货币政策将继续发挥作用。货币政策将继续发挥其作用;如果没有得到财政政策的支持,可能会在很长时间内维持非常规刺激。
  日本央行:部分官员表示日本央行应坚持实施宽松政策。
  其他央行:澳大利亚、印度央行降息。
  三、文献推荐
  从全球视角看美国货币政策(FED)。
  风险提示:贸易摩擦加剧造成全球经济增速大幅放缓;英国无协议脱欧造成全球经济不确定性的增加。
  

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