宏观经济分析：美联储9月降息符合我们的预期
　　事件：9月19日，美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点至1.75%-2.00%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　点评：
　　在对6月20日议息会议点评时，我们认为美联储9月降息概率较高，并提出9月降息的3点依据，目前看均得到较好验证：9月降息的依据之一是，在关系国运的大是大非问题上，G20大阪峰会中的习特会习特会一次性解决的概率较低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）即使本次达成阶段性的协议，但是后期8-9月特朗普有可能再次发表对贸易关系不利的言论，这将加大美联储降息的概率。事实证明，特朗普在8月初提出对中国3000亿美元商品加征关税，中美贸易战再起波澜。9月降息的依据之二是，6月Markit制造业PMI与服务业PMI分别为50.1与50.7，分别较前值下行0.4与0.2个百分点，较5月进一步逼近荣枯线，5月ISM制造业PMI为52.1，较前值下行0.7个百分点。8-9月，Markit制造业PMI大概率跌破荣枯线，而ISM制造业PMI可能跌破荣枯线，预示美国经济承压。事实证明，8月Markit制造业PMI与ISM制造业PMI双双跌破荣枯线。9月降息的依据之三是，国际油价在2018年7-9月上行，10月初达到高点，这意味着2019年7-9月CPI同比可能不会太高，通胀承压为降息创造有利条件。事实证明，7月、8月CPI同比分别录得1.80%、1.70%，低于2.0%。
　　（研究员：王剑辉执业证书编号：S0110512070001）