扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 行业分析 > 正文

稀有金属行业研究报告:天风证券-稀有金属行业钨:泛亚库存高价拍卖,钨市迎来新起点-190918

行业名称: 稀有金属行业 股票代码: 分享时间:2019-09-18 16:16:54
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨诚笑,孙亮,田源
研报出处: 天风证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 326 KB 分享者: sun****er 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  事项
  泛亚有色金属交易所涉案约2.83万吨APT司法拍卖竞拍结束,被洛钼集团以32.6826亿元成功拍得,竞拍单价为11.5338万元/吨,略超市场价11.5万元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  泛亚“靴子”落地,高价拍卖彰显后市信心
  泛亚库存是2014-2015年间,由泛亚交易所收购并因其破产而留存的库存,2.83万吨APT占全球产量22%左右,泛亚库存的存在,阻碍了长期以来钨价的上行,此次成功拍卖也宣告萦绕在钨企业头上长达5年之久的“乌云”终得散开,价格天花板打开。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  从拍卖过程来看,经过135轮的激烈拍卖,拍卖价由8.64万元/吨一路抬升,最终以超出拍卖底价近3万元/吨、超出市场价338元/吨的价格11.53万元/吨成交,说明参与拍卖的双方对后续钨价上涨充满信心。
  钨市“三重底”:价格底、盈利底、库存底
  目前价格跌至历史底部区间,下跌空间极其有限。价格下跌导致整个产业链已连续亏损4个月,亏损幅度已达2010年以来历史最大值,中国钨供应占全球的80%以上,中国企业亏损意味着全球钨产业链均处于亏损状态。目前产业链库存处于降无可降的地步,一旦需求反转,产业链或将面临断货风险。
  产业链边际改善,价格或将企稳上涨
  钨作为工业金属的牙齿,随着中国开始降准,制造业开始企稳增长,同时海外夏休结束,出口有望恢复。5月份开始的全产业链减产,导致供给再次收缩,本就脆弱的供应链进一步恶化。鉴于泛亚拍卖价较高,意味着市场上无低成本原料,在低供给、低库存,需求转暖情况下,或将迎来全产业链补库存,价格或将企稳上涨。
  中长期值得期待,钨价或将迎来新起点
  预计19-21年钨行业分别短缺0.56万吨、0.59万吨和0.88万吨(详见行业深度报告《钨:越过“三重底”,“钨”法阻挡》)。当前钨行业面临“价格低、盈利底、库存底”,随着需求端的持续好转,以及产业链恢复性补库,钨价开始反弹,泛亚库存司法拍卖的超预期完成,钨价或将迎来新起点。建议关注:翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新以及厦门钨业。
  风险提示:国内需求回暖不及预期的风险;出口继续下滑的风险

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com