统计局公布2019年8月房地产市场运行情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】房地产销售面积、投资额、新开工面积分别为13066万平方米、11746亿元、19417万平方米，同比增速分别为4.7%、10.5%、4.9%，前值为1.2%、8.5%、6.6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　核心观点
　　8月销售面积增速提升，西部、中部地区销售加速明显。8月商品房销售面积同比增长4.7%，增速较上月继续提升3.5个百分点。8月销售均价同比增长5.1%。8月销售金额同比增长10.0%，增速较上月小幅回落0.2个百分点。8月全国各地区单月销售增速全面提升，其中西部、中部地区销售加速明显。1-8月销售面积累计增速已经收窄至-0.6%，与我们预测的全年正增长越来越接近。未来4个月，受到去年低基数的影响，房地产销售面积增长转正是大概率事件。
　　 8月新开工增速略有回落，但仍维持高位。8月房地产新开工面积同比增长4.9%，增速较上月回落1.7个百分点。1~8月新开工面积累计同比增速为8.9%。8月新开工面积/销售面积的比值为1.49，较上月亦略有回落。由于受到融资偏紧及前期房企补库存的影响，房企仍维持较高的开工水平。
　　 8月房地产投资加速，其中土地投资增速年内首次转正。8月房地产投资同比增长10.5%，增速较上月增长2.0个百分点。8月土地成交额增速转正，同比增长1.3%，增速较上月提升28.6个百分点。同时，建安投资增速依旧较高，叠加土地投资增速转正，共同推动房地产投资维持较高增速。但考虑到近期出台的一系列规范融资政策将影响房企拿地积极性，我们预计后续土地投资将难以维持正增长，房地产投资的核心影响因素仍为建安投资。
　　我们维持对2019年房地产行业销售面积、房地产开发投资额和新开工面积的增长预测值分别为2%/10%/4%。
　　投资建议
　　与投资标的8月销售同比增速略超市场预期，房地产投资也依旧维持较强韧性，预计后续新开工和投资增速将维持高位的小幅震荡。重申我们在近期报告中强调的观点，目前行业估值水平和机构配置比例皆处于历史底部区间，在全面降准的背景下流动性有望出现边际改善，业绩增速高、确定性强的龙头房企估值已被低估，当前位置已具备较大的估值修复空间。标的上仍聚焦两条主线：1）在融资上更游刃有余的龙头公司，推荐保利地产(600048，买入)、万科A(000002，买入)、金地集团(600383，增持)；2）业绩上更具弹性的龙头公司，推荐融创中国(01918，买入)、旭辉控股集团(00884，买入)、荣盛发展(002146，买入)、大悦城(000031，买入)、阳光城(000671，买入)、中南建设(000961，买入)。
　　风险提示
　　销售大幅低于预期。
　　政策调控严厉程度超预期。
　　融资环境存在不确定性。