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通信行业研究报告:万联证券-通信行业周观点:联通电信合建5G网络,按下5G加速键-190916

行业名称: 通信行业 股票代码: 分享时间:2019-09-17 10:33:21
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王思敏
研报出处: 万联证券 研报页数: 10 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 1,021 KB 分享者: jia****10 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  行业核心观点:
  联通电信合建5G网络,按下5G加速键。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周沪深300指数上涨0.60%,申万通信板块上涨3.54%,排名行业第1位,日均成交额423.49亿元,环比上升26.02%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中国在全球5G商用部署竞赛中处于领跑行列,运营商和设备商不断增加资本支出,5G建设加快,我们认为板块中长期向好逻辑不变。
  投资要点:
  联通电信合建5G网络,按下5G加速键:9月9日,中国联通与中国电信签署《5G网络共建共享框架合作协议书》,5G网络共建共享采用接入网共享方式,核心网各自建设,5G频率资源共享。这有助于降低5G网络建设和运维成本,高效实现5G网络覆盖,快速形成5G服务能力,增强5G网络和服务的市场竞争力。我们认为,在5G大投入的情况下,此举对两家运营商是利多的好事,对其服务商和供应商则可能是短期的利空,对小基站市场需求也会有所减少。短期会对市场有一定的情绪冲击,但长期来看,对5G投资的核心逻辑并没有发生影响。
  行业估值在十年均值附近波动:从估值情况来看,通信行业PE(TTM)为41.16倍,低于过去2008年至2018年十年均值42.97倍,相较于4G建设周期中板块估值最高水平70.10倍,板块估值仍有向上修复空间。随着5G建设步伐加快,我们认为板块中长期向好逻辑不变。
  投资建议:
  光通信领域推荐持续关注中际旭创、光迅科技;通讯设备领域推荐国内设备龙头中兴通讯、星网锐捷;以及所有主营业务均为5G建设核心料号的铭普光磁。
  风险因素:5G建设不达预期、中美贸易摩擦加剧。
  

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