事件
　　9月16日，36氪报道：快手的经营范围新增了电影制作及发行业务；此前，快手已经通过收购A站进军长视频业务，并高调宣布进军游戏直播。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9月12日，新京报等多家媒体报道，快手计划在接受腾讯增资之后，于2020年上半年赴美国IPO，最新一轮PE融资估值将不低于250亿美元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　评论
　　快手究竟有多强大？比大部分投资者想象的更强：扎根低线城市和“五环外”的快手，远不如抖音的光鲜亮丽，容易被专业投资者忽视。然而，我们的监测数据和草根调研显示：快手用户与抖音的真实差距一直在20%以内，而且快手已经远远跨出了“五环外”，成为全民、全地域、全年龄段应用。在广告变现能力上，快手远不如抖音；但是，在直播和电商变现能力上，抖音又远不如快手。从长期看，两家的营业收入体量很可能相仿。
　　快手将搅乱本来已趋于“终局”的长视频、直播行业：近年来，随着市场整合的深入，长视频行业形成了“爱优腾”三巨头再加上芒果、B站等垂直平台的格局，竞争趋于平缓，各大平台都致力于控制成本、提升盈利能力。然而，快手以及字节跳动旗下的西瓜视频均在进军长视频行业，“终局”大概要被无限期推迟。直播行业也是如此：在秀场直播领域，YY、陌陌、腾讯音乐本来已经形成第一梯队，映客、花椒、9158等为第二梯队；在游戏直播方面，斗鱼、虎牙两巨头占据绝对优势。然而，快手、抖音先后加入直播战局，构成了剧烈的扰动。尤其是快手，用户画像和运营模式都非常适合直播，现在很可能已经成为国内收入规模最大的直播平台。
　　快手必然会追求影视内容的“全产业链整合”：在变更营业范围之前，快手已经在制作一部基于UGC的院线纪录片。在收入快速增长、现金流充裕的情况下，我们相信快手肯定会追求对影视行业的“全产业链整合”：从最上游的IP、上游的制作、中游的发行营销直到下游的播出和上映渠道，它都会想方设法地渗透。事实上，腾讯、字节跳动、B站、爱奇艺等互联网公司也在尝试类似的整合。这种尝试需要花费一定的时间、付出试错成本，但是一旦成功，影视行业很可能被互联网行业“整体吸收”，正如游戏行业现在是互联网行业不可分割的一部分。
　　快手成为主流电商平台？大概只是时间问题：从2017年开始，快手就致力于通过短视频、直播进行电商导流。我们估计，2019年快手促成的电商GMV将超过1000亿元，但是，其中大部分交易都发生在淘宝。快手有一小块自营电商业务，但是成交量不大、比较低调；它也在与魔筷、有赞等去中心化电商平台合作。当快手彻底熟悉了电商这门生意，流量基础和导流效率进一步提高，它会不会加码自有电商业务——无论是淘宝的第三方卖家模式，还是京东的自营模式，抑或是拼多多的C2M模式？答案是肯定的，一定会，只是时间问题。
　　投资建议
　　我们认为，快手必然会接受腾讯控股的增资，两家将建立更融洽的合作关系；快手不但能解决腾讯在短视频领域的困境，还能在游戏直播、去中心化电商方面予以帮助。快手电商业务的进一步做大，给中国有赞等去中心化电商服务商带来了巨大机遇，它可能成为快手的重要支撑力量。在接入快手网店之后，拼多多也将获得更大的客源，它的平台调性与快手可谓非常符合。对于当前主流的长视频、直播平台而言，快手对影视、长视频、秀场直播、游戏直播等领域的四面出击，无疑会带来新的挑战，但是这种挑战不会在短期内兑现。
　　风险因素：宏观经济风险、监管风险、技术替代风险、内容开发风险。