事件:
9月12日,贵阳宣布《贵阳市人民政府关于废止<贵阳市小客车号牌管理暂行规定〉的决定》,即日起取消购车摇号。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
点评:
汽车消费受到支持,发改委印发《方案》要求放松汽车限购。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在6月6日,发改委印发《推动重点消费品更新升级,畅通资源循环利用实施方案(2019-2020年)》。其中关于汽车行业,方案指出,要坚决破除乘用车消费障碍。严禁各地出台新的汽车限购规定,已实施汽车限购的地方政府应根据城市交通拥堵、污染治理、交通需求管控效果,加快由限制购买转向引导使用,结合路段拥堵情况合理设置拥堵区域,研究探索拥堵区域内外车辆分类使用政策,原则上对拥堵区域外不予限购。
越来越多的地区在近期开始放松或取消限购,响应中央政策。在这次贵阳取消汽车限购之前,广深就已经开始放松限购,增加汽车牌照指标供应。在原有额度基础上,从2019年6月至2020年12月,广州市将增加中小客车增量指标10万个,深圳市将增加投放普通小汽车增量指标8万个。此次贵阳的限购,是更多城市汽车限购放松的延续,我们认为将有更多的城市有望放松或取消限购,释放部分城市居民被抑制的购车需求。
放松限购有望释放一部分被抑制的购车需求,明显拉动车市景气度。以广深的增量指标为例,18万新增指标在1年半内消化完毕,平均一年消化12万个指标,以18年乘用车销量(2367万辆)作为基数,则新增指标对应行业销量增量约为0.5%。以2018年上海为例,当年上海供投放牌照数为15.7万,中签率为6.5%。假设指标投放量翻番,则对应行业销量增速为0.7%。目前仍未放松限购的城市还有北京、上海、杭州等城市,倘若一定程度放开后,有望给行业带来3%左右的增速正贡献。若完全放开(我们认为概率较低,毕竟交通硬件设施承载空间有限),则给行业带来的增速正贡献将更高。
投资建议:
汽车需求逐步回归常态,Q3龙头企业或将边际陆续改善,库存低位加金九银十,长线看好龙头。
维持推荐汽车行业,行业正在从底谷走向复苏,政府适时出台刺激政策,除了打破限行限购外,后续政策抓手包括汽车下乡和鼓励出口等。行业有望量价齐升,建议关注【广汽集团A/H、上汽集团、华域汽车、长安汽车、岱美股份、爱柯迪、均胜电子、宇通客车、福耀玻璃、潍柴动力、宁波华翔】。
风险提示:汽车景气度低于预期,新能源汽车政策调整幅度过大等。