行业核心观点：
　　1-6月全国弃风电量和弃风率持续“双降”，政府持续出台文件解决消纳问题，装机量大增行业进一步复苏，但零部件产能趋紧导致价格维持高位，零部件厂商盈利能力大幅提高；低价订单有望9月底前出清，叠加钢价下调，整机商的盈利拐点在即，我们维持今明两年是风电大年的判断，建议提前布局整机商板块。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】整机商格局清晰，建议拥抱龙头；零部件环节扰动因素较多，建议关注确定性强，短期产能短缺严重的细分板块，如叶片/铸件等细分板块。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　投资要点：
　　多数板块出现业绩拐点，各板块营收净利普增，仅整机商板块净利润同比下降。选取板块24支股票样本，2019年上半年全行业营业收入844.41亿元，同比增长20.31%，归母净利润116.44亿元，同比增长10.84%。叶片板块营业收入111.87亿元，同比增长8.74%，归母净利润6.64亿元，同比增长43.67%；风塔板块营业收入50.33亿元，同比增长74.78%，归母净利润5.32亿元，同比增长74.89%；主轴板块营业收入22.79亿元，同比增长12.65%，归母净利润1.99亿元，同比增长33.12%；锻铸件等零部件板块营业收入33.68亿元，同比增长41.28%，归母净利润2.83亿元，同比增长101.00%；风电场运营板块营业收入381.18亿元，同比增长9.07%，实现归母净利润90.26亿元，同比增长13.05%；整机商营业收入244.56亿元，同比增长38.47%，实现归母净利润9.39亿元，同比下降35.83%。
　　大部分细分板块毛利率和归母净利润率均出现上升，整机商二者均下降。主轴/叶片/锻铸件毛利率分别上涨3.78/1.43/5.0pct，毛利率上涨的原因主要是零部件产能趋紧导致价格上涨。整机商/风塔/风电场运营分别下滑7.64/0.61/0.99pct，整机商毛利率下滑的主要原因一是零部件价格上涨；二是18年风机低价订单集中交付。
　　除了运营商板块，其余板块皆存在不同程度分化现象。运营商板块由于电站建好后，运营差异不大导致分化不显著；整机制造板块毛利率普遍下滑严重，盈利主要靠转让风电场维持；风塔板块分化较严重，排名第一的龙头占据板块利润总额的62.13%。叶片板块分化严重，样本中一家盈利6.68亿元，另一家仅盈利9万元。主轴板块存在一定的分化但不显著。锻铸件等零部件板块分化显著，特别是铸件板块。
　　风险因素：补贴和消纳政策执行情况不及预期，风电电价不及预期；融资环境不及预期；补贴发放不及时影响现金流。