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宝信软件研究报告:天风证券-宝信软件-600845-业绩略超预期,双轮驱动前景广阔-190820

股票名称: 宝信软件 股票代码: 600845分享时间:2019-08-20 15:11:35
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 沈海兵
研报出处: 天风证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入
研报大小: 720 KB 分享者: alw****psi 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件:
  8月19日晚间,公司发布上半年财务报告:2019年上半年实现营业收入26.99亿元,同比增长11.86%;实现归母净利润4.06亿元,同比增长37.28%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  点评:
  业绩略超预期,IDC业务表现靓丽
  报告期内,公司实现营业总收入26.99亿元,同比增长11.86%,实现归母净利润4.06亿元,同比增长37.28%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)实现扣除非经常性损益后的净利润3.85亿元,同比增长46.57%。其中,2Q19实现扣非归母利润1.90亿元,同比增长50.15%。业绩表现靓丽,略超市场预期。IDC业务成为最大亮点,报告期内,公司IDC业务实现总收入8.89亿元,同比增长31.08%。随着上架率提升,带动毛利率大幅提升。信息化业务表现稳健,报告期收入同比增长8.71%。
  现金流持续向好,在建工程再创新高
  报告期内,公司实现经营性现金净流入4.94亿元,同比增长49.10%,主要受益于销售规模及经营利润的增长。在建工程8.50亿元,同比增长345.9%,主要系宝之云IDC四期建设项目投资支出增加所致。在建工程再创新高,项目达产后,业绩释放值得期待。
  IDC+钢铁信息化双轮驱动,远期空间广阔
  (1)IDC业务方面:宝之云四期交付+武汉项目落地,将驱动IDC业务持续高成长。宝之云四期项目建设持续推进,上架率持续提升,直接驱动IDC业务成长。武汉数据中心项目计划分三阶段建设18000个20A机柜。项目落成后,该中心将成为华中区域单体规模最大的大数据和云计算中心。公司IDC业务全国布局正式开始,业务拓展值得期待;(2)钢铁IT:宝武合并及马钢并购带来业务增量,预计公司钢铁信息化业务高增长将持续3-5年。
  投资建议:IDC业务前景广阔,钢铁信息化业务持续高景气,看好公司业务发展前景,预计2019-2021年公司将实现归母净利润8.50、10.82、13.61亿元,维持“买入”评级。
  风险提示:项目落地低预期;IDC需求低预期;钢铁信息化需求不及预期。
  
  

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