事件：
　　公司发布2019半年度报告，实现营业收入33.13亿元，同比增长10.25%；实现归母净利润4.82亿元，同比增长290.10%；实现扣非归母净利润2.64亿元，同比增长155.10%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　点评：
　　各类云业务收入快速增长，云业务数据及指标表现优良。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　公司上半年实现扣非扣股权激励归母净利润3.20亿元，同比增长40.5%，经营效益大幅改善。其中，公司软件业务实现收入22.48亿元（+5.0%），保持稳定水平；支付服务业务实现收入2.00亿元（+321.6%），实现快速增长；互联网投融资信息服务业务实现收入3.69亿元（-36.5%），为符合监管要求积极落实“三降”；云服务业务（不含金融类）实现收入4.72亿元（+114.6%），实现快速增长。具体的，小微企业云收入4527万元（+142.3%）；大中型企业云收入4.27亿元（+112%）；SaaS收入2.86亿元（+133.6%）；BaaS收入1.13亿元（+146.1%）；PaaS收入6877万元（+39.5%）；DaaS收入414万元（+78.3%）。此外，截至上半年公司云业务企业客户数为493.17万家，其中累计付费43.01万家,较2019Q1增长13.2%（较2018年H1增长48.0%）；云业务（不含金融类）预收4.40亿元（+46%），续约率、客单价稳步提高，展现了公司云服务业务发展强劲。
　　发布多款新产品保持行业领先，加强生态战略建设拉动业务增长。
　　公司上半年发布了云平台iuap V3.5.6、NCCloud 1903、U8 Cloud V2.6等多款新产品，并同时加速下一代产品的研发，实现快速迭代，保持行业领先。同时，公司进一步加强了客户经营体系升级工作，积极开展了“鲲鹏计划”、“云鹰行动”、“战狼行动”等市场专项活动。此外，公司还重视并加强了生态战略建设，重点加强了与华为、中国电信、中国工商银行等战略合作伙伴的业务合作，积极推动了企业数字化、国产化工作。公司还加强了员工业绩末位管理，提升了人才竞争力，改进了组织绩效，有效改善费用率水平。
　　公司盈利预测与估值：
　　预计19-21年营收分别为95.92、118.10和144.03亿元，归母净利润分别为8.22、10.60和13.20亿元，对应EPS（摊薄后）分别0.33、0.43和0.53元，对应PE分别为95.51、74.07和59.48倍，分部估值给与20年云服务业务15倍PS、软件及金融服务30倍PE,对应目标市值约950亿，对应6个月目标价38.21元，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：
　　云服务增速不达预期；产品研发不达预期；战略合作推进不及预期