业绩超出市场预期，“IDC+智能制造”双轮驱动
　　公司于8月19日晚间发布2019年半年度报告，2019H1实现营收26.99亿元（+11.86%），归母净利润4.06亿元（+37.28%），扣非归母净利润3.85亿元（+46.57%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】业绩超出市场预期，钢铁行业兼并重组持续推进，智慧制造建设需求高涨；新一代信息基础设施业务全国布局正式开启，上架率持续攀升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　IDC超出市场预期，信息化、自动化业务全年预期实现持续高增长
　　2019H1软件开发及工程服务业务同比增速8.73%，环比收入略有下降，主要原因是信息化、自动化业务结算具有一定的季节波动性导致，展望全年，预计不改持续快速增长的预期。服务外包业务收入高速增长，同比增速达31.12%，主要系IDC业务上架率水平超出市场预期，在其他运维服务稳定增长的基础上，拉动该项业务分类高速增长。此外，公司主动缩减低毛利率的系统集成业务，改善公司业务结构，业务收入同比减少50.42%。
　　经营性现金流取得显著改善，毛利率持续上升
　　2019H1销售收到的现金26.28亿元（+26.90%），相对销售额的销售现金含量97.35%；经营性现金流量净额4.94亿元（+49.10%）。2019年H1应收账款周转122天，同比压缩28天。公司受益于IDC业务占比持续提高，销售收到的现金增速高于收入增速，回款效率得到提升，经营性现金流也快速增长。2019年H1销售毛利率32.42%，同比上升3.51pp，主要原因是公司毛利率较高的IDC业务增速高于整体收入增速，收入占比不断提升。销售费用率2.84%（-0.20pp），管理费用率12.41%（-0.43pp），财务费用率-0.88%（-0.55pp）。三项费用率合计14.37%，同比下降1.18pp。费用持续得到良好控制。
　　风险提示：
　　IDC市场监管政策趋严的风险；钢铁行业IT投资不及预期的风险。
　　投资建议：上调盈利预测，维持“买入”评级。
　　公司中报业绩超出市场预期，考虑到公司传统业务、IDC业务推进速度加快，且业绩确定性强，我们将2019-2021年盈利预测由归母净利润8.76/11.40/14.50亿元上调到9.46/12.71/16.61亿元，利润年增速分别为41%/34%/31%，摊薄EPS=0.83/1.11 /1.46元，维持“买入”评级。