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医药行业研究报告:长城证券-医药行业周报2019第30期:外部环境影响有限,关注中报业绩优质龙头-190812

行业名称: 医药行业 股票代码: 分享时间:2019-08-13 16:20:25
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵浩然
研报出处: 长城证券 研报页数: 16 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 1,234 KB 分享者: hap****拇指 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资建议
  上周申万医药生物指数下跌1.41%,涨跌幅排在行业第2位,跑输沪深300指数1.63个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期中美贸易战加剧,美国政府突然宣布拟对3000亿美元中国输美商品加征10%的税,导致经济市场动荡。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)由于医药行业出口的原料药较少,且医疗器械方面逐步实现进口替代,短期内受到贸易战影响较小。同时,政策上研发费用加计扣除和医药创新企业所得税税收的优惠和支持,加大药企研发力度,激活科研人员创新活力。
  科创板公司微芯生物在8月12日上市,开盘报125.00元/股,涨幅512%。截止8月12日,共29家医药上市公司已披露半年报。其中,我们推荐的金域医学2019年上半年实现营业收入25.43亿元,同比增长20.26%;归母净利润1.72亿元,同比增长78.92%;扣非后归母净利润1.62亿元,同比增长114.99%,业绩超于预期。归母净利润同比增速超过100%的有维力医疗(182%)、上海莱士(149%)和大理药业(1281%)。我们建议提前布局受政策免疫、估值相对合理、改善预期较大的标的:重点推荐创新药、生物类似物、血液制品、专业化原辅料包材及国企改革等细分领域,推荐的重点标包括创新药/器械代表海普瑞(002399)、正海生物(300653),以及创新产业链上的服务型企业昭衍新药(603127)、凯莱英(002821);抗体药物进展较快的企业康弘药业(002773)、安科生物(300009);血制品企业博雅生物(300294)、华兰生物(002007)、天坛生物(600161);专业药用原辅料包材企业美诺华(603538)、山河药辅(300452)、山东药玻(600529);政策免疫疫苗行业康美药业(300601);医疗保健服务类企业金域医学(603882);流通类九州通(600998.SH);以及存在国企改革预期概念的海正药业(600267)等。
  核心观点
  市场回顾:截至2019年8月11日,申万一级医药生物行业市盈率(TTM,整体法,剔除负值)为29.30倍,较上周下跌了0.39个单位,比2009年以来的均值37.27低7.97个单位。本周申万一级医药生物行业相对于沪深300的11.52倍PE的估值溢价率为154.26%,与上周相比上涨了4.03个单位,比2009年以来的均值203.57%低49.31个单位,仍位于历史相对低位水平。
  行业动态:(1)黑龙江药监局发布《黑龙江省药品零售连锁企业执业药师在线远程网络审核处方有关规定(试行)》(2)四川省药监局起草《关于进一步规范和促进药品零售连锁企业发展的通知(征求意见稿)》;(3)中华全国工商业联合会医药业商会发布《关于提供拖欠账款线索的通知》;(4)内蒙古自治区卫健委发布《2019年关于对内蒙古自治区基本医疗保险药品支付标准试点中部分药品异常提高价格行为的通报》
  公司公告:恒瑞医药注射用甲苯磺酸瑞马唑仑被拟纳入优先审评程序。华润医药将其持有的华润片仔癀51%股权在上海联合产权交易所公开挂牌转让,漳州片仔癀以挂牌价16,584.68万元取得华润片仔癀51%股权,华润与片仔癀合作终止。
  重点推荐标的:海普瑞(002399)、昭衍新药(603127)、安科生物(300009)、康弘药业(002773)、正海生物(300653)、九州通(600998)、金域医学(603882)。
  风险提示:中美贸易战加剧风险、政策风险、市场估值风险。
  

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