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餐饮旅游行业研究报告:东方证券-餐饮旅游行业周报:国旅中报快报高增持续,大陆赴台个人游试点暂停-190804

行业名称: 餐饮旅游行业 股票代码: 分享时间:2019-08-07 15:31:34
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王克宇
研报出处: 东方证券 研报页数: 22 页 推荐评级: 看好
研报大小: 804 KB 分享者: li****6 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  核心观点
  板块周度表现:1)本周沪深 300 下跌 2.88%,创业板指下跌 0.33%,餐饮旅游(中信)指数下跌 0.16%(较沪深 300 的相对收益为 2.72%),在中信 29个子行业中排名第 3 位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中分子板块来看,景区板块本周下跌 0.02%,旅行社板块上涨 0.72%,酒店板块下跌 3.85%,餐饮板块下跌 1.74%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2)本周餐饮旅游板块的 PE(ttm)估值达到 32.04X,相比 8 年平均线(42.94X)和 5年平均线(47.62X),目前板块估值正处于历史的较低区间。
  个股周度跟踪:1)个股涨跌幅来看,本周股价表现较好的 5 只个股为长白山/腾邦国际/宋城演艺/九华旅游/新智认知;本周西安旅游的换手率较高,腾邦国际成交量最高。2)个股主力资金流向来看,净主动买入量/流通股本的占比最大的五个个股分别是大连圣亚/西安旅游/首旅酒店/岭南控股/众信旅游。3)技术分析指标来看,本周 K 处于超卖的有号百控股/华天酒店/西安旅游/峨眉山 A/大东海 A 等,D 值处于超卖区间的有号百控股/西安旅游/大东海 A/峨眉山 A/凯撒旅游等。VR 值上,号百控股处在低价区间内。MACD 值上,本周西安旅游、云南旅游和北部湾旅由正转负,无个股由负转正。
  行业要闻:(1)自 8 月 1 日起暂停 47 个城市大陆居民赴台个人游试点。据文化和旅游部政府门户网站消息,鉴于当前两岸关系,决定自 2019 年 8 月 1日起暂停 47 个城市大陆居民赴台个人游试点。(2)1 家 5A 级景区被 “摘牌” 6 家 5A 级景区被通报批评。文化和旅游部决定,对山西省晋中市乔家大院景区予以取消质量等级处理,对辽宁省沈阳市沈阳植物园景区、浙江省温州市雁荡山景区、河南省焦作市云台山景区、广东省梅州市雁南飞茶田景区、四川省乐山市峨眉山景区和云南省昆明市石林景区等 6 家 5A 级旅游景区予以通报批评处理,限期 3 个月整改;(3)全球酒店集团 325 强最新榜单,锦江位列第二,OYO 挤进 8 强:美国《HOTELS》杂志最近公布了“全球酒店集团 325 强”(HOTELS 325)的最新排名:中国锦江国际、印度独角兽 OYO酒店发展迅猛,万豪仍然稳居榜首,希尔顿跌至第三位,排在中国国有企业锦江国际之后。
  A 股餐饮旅游类上市公司重要公告:(1)中国国旅:公司公布 2019 年半年度业绩快报:2019H1 公司实现营业收入 243.4 亿元/15.46%,实现归母净利润32.8 亿元/70.87%。(2)丽江旅游:公司公布 2019 年半年度业绩快报:2019H1公司实现营业收入3.18亿元/-7.07%,实现归母净利润9804.5元/-17.53%。
  本周建议组合:中国国旅、天目湖、广州酒家、锦江股份、首旅酒店
  投资建议与投资标的
  本周大盘受中美贸易摩擦影响回调,餐饮旅游板块在市场不确定性中展现出较强的抗跌性,获得超额收益;其中板块权重股也是我们长期推荐的中国国旅中报快报依旧维持确定性高增长,也是板块抗跌超额的重要来源。如我们之前一直以来观点,站在当前波动行情中,我们认为应当继续沿着确定性和性价比两条主线寻找优质个股:1)市场波动中仍以确定性为上,国旅、广酒、宋城等白马配置价值仍高;但亦建议勿以一季度高增线性外推,在市场预期过热时警惕获利了结风险。推荐中国国旅、广州酒家、宋城演艺;2)受宏观经济影响,酒店龙头 3 月及 Q1 经营数据有所波动,但站在当前时点看,两大龙头(锦江、首旅)估值向下空间有限,一旦预期转暖,估值向上空间及弹性更大,风险收益比高,布局性价比突出(详见我们的深度报告《酒店的博弈论与性价比——谈谈“赔率”》)。推荐锦江股份、首旅酒店;3)在门票继续降价的预期下,应重点关注经营成熟、业绩来源相对分散、受降价实质影响较小、但估值有所错杀的龙头景区公司(对于降价的影响,欢迎参考我们最新深度报告的定量测算《再读景区:优质资产的修复与动力增强》)。目前景区龙头(黄山、中青旅)估值处在历史大底,布局性价比高。推荐黄山旅游、中青旅;4)另外建议关注外延空间大,业绩弹性更高的品种,推荐天目湖。
  风险提示
  系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等,技术指标不代表投资建

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