事件：公司发布半年度业绩预告，预计2019H1实现净利润1.5亿元-1.66亿元，同比增长195%-225%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中非经常性损益3900万元，扣非归母净利润1.11亿元-1.27亿元，同比大幅增长375%-443%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　Q2单季度盈利1.05亿元-1.2亿元,扣非业绩超预期：分季度看，Q2单季度归母净利润1.05亿元-1.2亿元，同比增长39.6%-59.95;扣非归母净利润预计8300万元-9900万元，同比增长46.4%-74.6%。公司收入增速一般较为平稳，我们预计业绩快速增长主要系产能利用率提升规模效应显现、费用管控见效。
　　资本扩张进度放缓，战略切换再启航：公司前期为保证先发优势，快速新建实验室，截至2018年底，公司已在各细分领域、全国各地拥有共130多个实验室，已成长为国内第三方、综合性检测龙头。2018年起公司调整策略对内发展，精选新增资本开支项目、提升现有实验室产能利用率、严格费用管控，成效明显。未来，随着公司收入体量稳步扩张，规模效应将继续带动毛利率上行、费用控制将处于良性区间，业绩弹性空间较大。
　　员工持股、股权激励并行，激发员工活力：2018年申屠先生就任后即增持公司共210万股，均价5.18元/股，彰显其对公司未来发展的坚定信心。同时，公司在2017年至今共推出两期员工持股及首期股权激励，两期员工持股金额共计6949万元，股权激励向38名激励对象授予2065万份股票期权，行权价格为6.13元/股。
　　盈利预测与投资建议：我们预计公司2019-2021年净利润分别为3.92亿元、5.0亿元和6.63亿元，对应PE分别为47倍、37倍和28倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：检测市场化低于预期，并购整合不及预期。