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研究报告:中投证券-中金研究晨会速递-190724

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-07-24 14:20:57
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨宗耀,管伟,刘志刚
研报出处: 中投证券 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 819 KB 分享者: bra****rx 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        宏观研究
        中国宏观专题报告
        本篇报告旨在分析外需走弱不外需导向型子行业就业之间的潜在关联。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】反之,如果个人消费、建筑业需求增长受到其他宏观政策的不利影响、甚或中小企业融资条件和经营环境明显恶化,那么劳动力需求可能遭遇“雪上加霜”的困境。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        第二产业就业增速自  2012  年以来持续放缓、并从  2015  年开始加速下滑。制造业就业规模从  2014  年开始收缩,但鉴于服务业就业岗位增长抵消了制造业就业下降的影响,总就业  2017  年仍保持正增长、去年基本持平。这不中国经济的结构性转型的趋势相吻合、即增长动力由第二产业转向第三产业、从投资转向消费。但另一方面,近年来第二产业收入不就业增长的加速下滑也受到周期性因素、供给侧改革、以及近期外需波动等其他因素的冲击。
        我们估算,自去年  7  月美国对中国出口加征首批关税以来,中国制造业  1  总就业人数减少约  500  万人——但这其中不仅仅局限于贸易摩擦的影响。数据表明,近期一些对美出口依赖度高的行业就业压力的确明显上升,但同时,内需驱动的行业和外向型企业中均有就业岗位流失的现象。我们的分析表明,目前为止,不第一批  500亿美元清单相关行业的就业下降更为明显。美国对第二批产品加征  10%关税对相关行业就业的冲击不及第一批  25%关税的影响。然而,值得注意的是,由于我们数据截止于  5  月底,并未完全反应第二批  2000  亿清单税率从  10%上调到  25%的影响。
        

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