一、  市场回顾
        农业指数大幅上涨，畜禽养殖和饲料涨幅领先。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1.  2019  年第  29周，申万农业指数上涨  3.59%，涨幅位于  28  个一级行业之首。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同期，上证综指下跌  0.21%，深证成指上涨  0.16%。农业板块表现优于大市，主要受近期猪价大幅上涨的影响；2.二级子行业中，畜禽养殖、饲料、种植板块上涨，畜禽养殖上涨  6.03%，涨幅最大；其他子行业下跌，农业综合下跌  4.14%，跌幅最大。3.  前10  大涨幅个股集中在畜禽养殖和饲料板块，前  10  大跌幅个股集中在农业综合板块。涨幅前  3  名个股是天邦股份、大北农和万向德农。
        二、投资建议
        我们对后市农业板块投资观点如下：
        1、  生猪板块：猪价处于主升浪第一阶段，近期或加速上涨，股价调整即是买入良机。自  6  月初以来，猪价加速上涨，主升浪确定。全国生猪均价区间涨幅超过  20%，东北、广东等前期产能去化充分的省份超过  30%。猪价主升浪分两个阶段，当前处于第一阶段。我们认为，7-8  月份猪价有望继续加速上涨，并创出年内新高。官方数据显示，6  月末，全国能繁母猪存栏环比下降  5%，同比下降  26.7%，同比降幅较上个月扩大。产能去化速度不减，未来  1  年内猪价上涨动力充足，上涨空间较大。预计，全国生猪均价下半年或为  23-24  元/公斤，2020  年或超过  25元/公斤。国内疫苗研发虽有进展，但兼具安全性和有效性的商业化疫苗上市仍有较长的道路要走。在此之前，行业复产难度大，成功率低，产能拐点年内基本看不到。上市公司  6  月份生猪出栏数据出炉，天康生物等四公司出栏量环比正增长，其他几家环比有所下滑但幅度不大，整体而言数据比较平稳，凸显出上市公司在非瘟防控方面更具优势。在猪价主升浪的背景下，维持行业看好评级。个股方面，继续重点推荐正邦科技、唐人神、傲农生物、天康生物和禾丰牧业。
        2、  白鸡板块：产品价格反弹，近期有望再摸前高，维持看好评级。6  月初以来，白鸡产品价格大幅下跌，但在近两周开始反弹。主产区鸡苗价格从前期低点  1  元/羽反弹至  4-5  元/羽，反弹幅度超过  300%；毛鸡价格从  3.8  元/斤反弹至  4-4.2  元/斤，反弹幅度接近  20%。6  月份是鸡苗需求淡季，但  7-8  月份是鸡苗补栏旺季，需求持续由弱转旺，可以支撑苗价继续反弹。展望整个下半年乃至  2020  年，虽然引种量增长将传导到产业链下游导致毛鸡和鸡肉供给增加，但消费替代效应对行业影响深远，需求增长幅度或超过供给，鸡苗和鸡肉价格将长期维持高位。个股股价大幅调整后，估值优势凸显，维持看好评级。重点推荐圣农发展、禾丰牧业和仙坛股份。
        三、行业数据
        生猪：第  29  周，辽宁生猪出厂价为  19.88  元/公斤，较上周涨  0.82元/公斤；全国主产区自繁自养头猪盈利  655.13  元。截至  2019年  6  月底，全国生猪存栏量为  24207  万头，环比减  5.1%，同比减  25.8%；能繁母猪存栏量为  2376  万头，环比减  5%，同比减26.7%。
        肉鸡：第  29  周，山东烟台产区白羽肉鸡棚前价格  4.01  元/斤，较上周跌  0.24  元/斤；山东烟台产区白羽肉鸡苗均价  4.78  元/羽，较上周涨  0.5  元/羽；第  29  周，肉鸡养殖环节单羽亏损  1.19  元。
        饲料：据博亚和讯统计，第  29  周，肉鸡料均价  2.8  元/公斤，与上周持平；蛋鸡料价格  2.52  元/公斤，较上周涨  0.02  元/公斤；育肥猪料价格  2.63  元/公斤，较上周涨  0.01  元/公斤。
        水产品：第  29  周，山东威海大宗批发市场海参价格  184  元/公斤，与上周持平；扇贝价格  8  元/公斤，与上周持平；对虾价格160  元/公斤，与上周持平；鲍鱼价格  148  元/公斤，与上周持平；第  28  周，全国农贸批发市场鲤鱼价格  12.26  元/公斤，较上周涨0.17  元/公斤；鲢鱼价格  9.63  元/公斤，较上周跌  0.01  元/公斤；草鱼价格  13.47  元/公斤，较上周跌  0.13  元/公斤；鲫鱼价格  15.68元/公斤，较上周涨  0.06  元/公斤。
        糖、棉、玉米和豆粕：第  28  周，柳州白糖现货价  5355  元/吨，较上周跌  15  元/吨；第  29  周，中国  328  级棉花价格  14100  元/吨，较上周跌  127  元/吨；全国玉米收购均价  1926  元/吨，较上周涨  2  元/吨；全国豆粕现货均价  2874  元/吨，较上周涨  50  元/吨。
        四、风险提示
        突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期