行业投资观点:尽管 G20 大阪峰会后,中美同意重启贸易谈判,但前景仍存在较大的不确定性,对有色价格及需求提振有待观察,有色总体上处于供需弱平衡的态势,维持行业“中性”投资评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】建议关注受益美联储货币政策可能调整带来黄金的投资机会,相关公司包括山东黄金、紫金矿业;关注出台新行业政策预期强烈,供需格局有望向好的稀土投资机会,相关公司盛和资源、五矿稀土。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此外,工业金属中铜中长期供给有限,电解铝在供给侧改革下,未来新增供给受限,中长期价格有一定支撑,相关公司建议关注云南铜业、中国铝业、云铝股份。
行业要闻:中国经济稳中有进,上半年增长 6.3%;一日四家央行降息,美联储也在路上;外交部:美方所谓的“中方迫切达成协议”完全是误导;押注白银上涨,ETF 创 6 年半来最大资金流入;国家发展改革委征求铜冶炼行业清洁生产指标体系意见;厄瓜多尔 El Mirador 铜矿将于 8 月 18 日投产,铜储量达 6.6 亿吨。
行情回顾:上周有色指数上涨 2.41%,跑赢沪深 300 指数(-0.02%)2.43个百分点,在申万 28 个子行业中涨跌幅排名第 3 位。分子行业看,除锂和黄金外,有色其他子板块上涨,其中稀土(+5.69%)、铅锌(+2.29%)和钨(+1.23%)子板块涨幅居前。
产品价格跟踪:工业金属:上周工业金属价格上涨居多,其中 LME 铜价上涨 1.96%,SHFE 铜价上涨 1.82%;LME 铝价上涨 1.04%,SHFE 铝价上涨 1.27%;LME 铅价上涨 3.49%,SHFE 铅价上涨 3.26%;LME 锌价下跌 0.53%,SHFE 锌价上涨 2.33%;LME 锡价下跌 2.50%,SHFE 锡价上涨 0.55%;LME 镍价上涨 7.92%,SHFE 镍价上涨 13.70%。贵金属:上周贵金属价格上涨,其中黄金上涨 1.03%;白银上涨 6.29%。小金属:上周小金属中除碳酸锂(-2.89%)、铌(-5.65%)价格下跌,钴(+1.79%)、钨(+1.41%)和镁(+1.20%)价格上涨外,其余品种价格平稳。稀土氧化物:上周稀土氧化物价格除氧化镨(-2.47%)、氧化钕(-6.18%)、氧化镝(-1.30%)、氧化铽(-0.74%)价格下跌外,其余品种价格稳定。
风险提示:(1)需求低迷风险。如果未来全球及中国经济复苏乏力、固定投资和消费低迷,或者国际贸易争端增加,有色金属需求将受到较大的影响,并进一步影响有色行业景气度和相关公司的盈利水平。(2)供给侧改革和环保政策低于预期的风险。如果未来供给侧改革和环保政策变化或者实施效果低于预期,将削弱供给侧改革已取得的成效,有色行业可能重新陷入产能过剩的状态。(3)价格和库存大幅波动的风险。有色行业具有周期属性,且存在现货和期货市场,价格和库存除了受供需影响外,还受到其他诸多因素影响,波动较为频繁。如果未来因预期和非预期因素影响,有色价格和库存出现大幅波动,将对有色公司经营和盈利产生重大影响。