扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 行业分析 > 正文

大消费行业研究报告:东兴证券-大消费行业周观点2019年7月第三期周报:持续把握猪价催化下的养殖板块机会-190722

行业名称: 大消费行业 股票代码: 分享时间:2019-07-22 17:17:35
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘畅,张凯琳,娄倩
研报出处: 东兴证券 研报页数: 23 页 推荐评级: 看好
研报大小: 1,776 KB 分享者: 135****169 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        食品饮料:中报业绩确定性强,短期无惧风格切换扰动  
        目前已进入中报披露期,科创板、降息预期、业绩多轮驱动,业绩是基础,食品饮料中报业绩确定性强,估值在短期调整,建议关注业绩稳定及反转的优质股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分行业来看,白酒二季度业绩稳定性强,茅台稳价次高端淡季持续提价顺渠道。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)啤酒行业上半年销量录得小幅增长,建议持续关注行业产品结构升级。乳制品行业,低温乳企业布局上游牧场奶源再添新动作,新乳业以股权投资形式战略投资现代牧业,我们提出的“上游牧场价值推升”逻辑年初以来不断得到验证,未来在低温化趋势下,牧场奶源和冷链运输资源将会成为行业新壁垒。调味品龙头业绩稳健性强,创新看产品渠道多轮驱动。休闲食品双子星绝味和桃李二季度稳定增长,持续推荐。
        重点推荐:泸州老窖、安琪酵母、贵州茅台、伊利股份、桃李面包、绝味食品、天味食品、重庆啤酒、香飘飘
        社会服务:酒店  Q2  经营数据进入筑底期,静待三季度边际改善。  
        旺季临近板块迎分化行情,酒店  Q2  经营数据进入筑底期,5  月受假期扰动酒店数据止跌回升,6  月入住率降幅收窄,静待三季度边际改善;目前估值位于历史低位,Q3  旺季叠加低基期,我们继续看好酒店数据边际改善及龙头估值修复。免税板块,上半年离岛免税销售额同增  26.56%,增势依然强劲,海口国际免税城项目将有效覆盖港口离岛客群,挖掘免税销售新市场,中国国旅持续受益消费回流趋势和海南国际旅游岛建设,同时建议近期继续关注市内店进展。教育板块,职业教育领域政策利好不断推出,我国职业教育迎来发展拐点,我们长期看好职教发展。
        重点推荐:中国国旅、锦江股份、首旅酒店、华住、中公教育、中教控股、中国东方教育
        商贸零售:6  月社零高增  9.8%,必选消费维持稳健增长,可选消费边际回暖  
        必选消费维持高增,超市板块中报业绩确定性强。6  月必选消费保持高增长,超市行业率先受益于必选高增,中报季业绩去定性强。叠加新零售模式下业态不断进行全渠道、多业态的探索,龙头公司将在行业的变革中脱颖而出。可选消费回暖叠加国企预期,百货业绩有望迎来回暖。暑期来临,百货有望催生旺季行情。我们认为,下半年可选消费整体或将维持回暖趋势,受可选消费边际回暖叠加国改利好百货行业营收迎来改善。Q2  黄金珠宝消费呈向上趋势,关注婚庆市场旺季黄金珠宝饰品表现。Q2  黄金珠宝消费迎来明显回暖趋势,一方面金价上行黄金消费持续增长,另一方面,大众珠宝市场钻石渗透率提高,关注婚庆刚需下对黄金钻石饰品需求的提升,龙头企业渠道优势显著有望最先收益。
        重点推荐:永辉超市、周大生、老凤祥
        农林牧渔:猪价上涨破  18,持续把握猪价催化下的养殖板块机会  
        生猪养殖:本周全国生猪均价破  18,南方低价区补涨趋势明显,北方价格略有调整。疫情叠加三元留种现象增多,可供出栏生猪数量偏紧局面越发明显。7-8月开始,外购养殖生猪对应的  3  月仔猪采购成本显著提升,将显著推升外购养殖完全成本。未来行业将呈现自繁自养成本稳定与外购养殖成本提升的分化局面,具备种猪资源的企业和养户盈利能力将显著强于行业平均水平。重点推荐温氏股份、新希望、正邦科技。
        宠物:宠物行业龙头整合新动向,中宠股份拟进行重大资产重组,受让上海福贝51%股权。上海福贝为国内优质主粮生产商,年产能  33  万吨,ODM  和自有品牌国内销量领先。此次重组强强联合,补齐公司在主粮领域的短板,我们看好整合后新中宠在国内市场的长期发展。
        重点推荐:温氏股份、新希望、正邦科技、圣农发展
        纺织服装:社零数据服装类会有逐季改善,继续推荐景气赛道童装和运动  
        1-6  月服装鞋帽针纺织品类累计同比增长  3%,相比  18  年同期下降  6.2pct。我们判断社零数据服装类会在下半年呈现逐季度的改善:1)18  年上半年服装社零基数高,尤其单  6  月份服装社零增速达  10%;2)18  年消费受到诸多因素的影响,包括中美贸易战等在今年都出现缓解,下半年消费意愿不悲观。投资建议三条主线:景气赛道童装、运动装,推荐标的森马服饰、安踏体育、李宁;持续进行供应链改革的大众休闲服饰龙头,标的推荐海澜之家;受益于贸易环境改善的上游纺织制造,推荐申洲国际。
        重点推荐:森马服饰、海澜之家、申洲国际
        轻工制造:化妆品强劲表现领跑社零,家居品类维持弱改善  
        汽车零售大幅反弹下,6  月社零数据大超预期,单月同比增长  9.8%,环比+1.2pct;1-6  月社零累计同比增长  8.4%,环比+0.3pct。其中,化妆品领跑态势延续,同比增长  22.5%,环比提升  5.8pct。在外部环境及宏观不确定性下,口红效应及下线市场的消费升级带动化妆品消费表现出极强的韧性,亮眼数据有望持续。文化办公用品  6  月同比增长  6.5%,环比+3pct;1-6  月累计同比增长  4.2%。龙头在办公端和零售端发力,行业竞争格局不断改善,双寡头格局逐步确定。家居建材品类呈现环比改善趋势,家具、家电和建材品类分别同比增长  8.3%、7.7%和  1.1%,环比+2.2pct、1.9pct  和  2.2pct,整体维持弱改善表现。在客流压力之下,行业内部整合+跨产业互通将成为家居企业新的成长动力。造纸包装板块,龙头纸企调价,包装纸价下跌,仍待需求端复苏。
        重点推荐:欧派家居、尚品宅配、珀莱雅、顾家家居、中顺洁柔
        风险提示:宏观经济下行,消费能力减弱,各行业相关风险等。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com