报告摘要
        我们跟踪的  191  只环保及公用行业股票，本周跑输上证指数  0.04  个百分点，年初至今跑输上证指数  2.27  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周天瑞仪器、汉威科技、乾景园林分别上涨  11.23%、10.66%、8.55%，表现较好；碧水源、博天环境、天翔环境分别下跌-11.92%、-11.53%、-9.86%，表现较差。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        行业观点：
        环保：中西部城镇污水垃圾类项目获政策加持，资金短缺、收费困难现象有望改善。7  月  13  日，发改委发布《关于进一步加快推进中西部地区城镇污水垃圾处理有关工作的通知》，要求各地积极推动建立有利于提高城镇污水垃圾处理设施投资和运营效率的长效机制，逐步提高中西部地区城镇污水垃圾处理水平，补齐城镇污水垃圾处理短板。中西部污水垃圾处理项目能否顺利推进，建设资金来源至关重要。《通知》指出，要完善多渠道资金投入机制，对污水和垃圾处理收费市场化改革，完善收费制度，保障项目盈利性。此前，财政部、住建部印发了《城市管网及污水处理补助资金管理办法》，其中明确补助资金用于支持包括中西部地区城镇污水处理提质增效等项目。《财政部关于下达  2019  年城市管网及污水处理补助资金预算的通知》则对中西部城镇污水处理提质增效资金要重点做了详细说明。《管理办法》对于中西部地区城镇污水处理提质增效项目资金用途有着明确的规定，而对于新建项目、改扩建项目等则支持力度有限。中西部污水垃圾项目如要加速推进，必须得在保障收费机制完善、项目盈利的前提下，通过多渠道引导各方资金建设投入。
        电力:  电厂日耗逐渐恢复，动力煤价格持续下跌。动力煤期货主力合约周五收于  586  元/吨，周环比上涨  4  元，秦皇岛港  5500  大卡动力末煤本周价格下跌  9  元至  588  元/吨，价格持续下跌。沿海六大发电集团当周耗煤  426.73  万吨，环比上周持平，库存  1782.07  万吨，环比上周减少  53.23  万吨，库存可用天数为  28  天，同比增加  8  天。不过当前  5500K  市场煤价格跌至  590  附近的月度级别支撑位置，贸易商捂盘惜售情绪再起，预计未来煤价或将在  590-600  之间震荡为主。6  月份发电量、用电量增速回升，火电增速扭负为正。
        燃气:国内  LNG  日产略有减少，国际天然气价格涨跌互现。本周全国工厂、接收站  LNG  周均价为  3508.25  元/吨，较上周上调  24  元/吨，环比上周上涨  0.69%。目前，国内  LNG  上游供应略有减少，市场需求清淡，市场价格涨跌不一，部分地区工厂因液位低库存少价格上浮，但预计上涨空间有限。接收站价格也是涨跌不一，部分接收站因为价格触底反弹而上调价格;部分接收站降低价格以刺激出货。预计下周  LNG  市场价格仍将有所波动，涨跌不一。
        投资策略  
        中西部地区城镇污水垃圾处理水平较低，面临着建设和运行维护资金短缺、收费机制不完善等问题。此时《通知》的发布，要求各地统筹利用中央和地方资金，加大财政性资金支持力度，积极引导社会资本投入、盘活存量资产等多种形式，积极支持城镇污水垃圾处理设施建设，推进城镇生活垃圾分类处理收费市场化改革。中西部地区城镇污水垃圾处理类项目预计在政策利好推动下获加速推进，城镇污水垃圾处理企业将在获取订单、融资等方面受益于该政策。在此推荐关注污水处理订单充足、业绩稳定增长的【国祯环保】和【博世科】，垃圾产业链推荐关注【维尔利】、【龙马环卫】。2019  年1-5  月，湖北省统调火电机组利用小时数已达  1945  小时，同比增加299  小时，但因  6  月来水较好电煤日耗为  13.09  万吨，6  月份电煤累计消耗量同比减少  93.78  万吨，从而拖累长源电力  6  月份业绩，但基于蒙华线投产长逻辑我们仍看好【长源电力】。  另外推荐利用小时数高，今年有新增机组投产的【京能电力】、【建投能源】。今年南方电网进一步加大西电东送力度，最大限度消纳云南富余水电，1-5月累计输送云南水电  508.9  亿千瓦时，超协议计划  208.5  亿千瓦时，同比增长  54%，此处推荐关注云南省水电公司【华能水电】。
        风险提示
        1、环保政策执行力度低于预期；2、动力煤价持续上涨；3、天然气消费需求下降；4、推荐公司订单执行及获取不及预期；5、民企融资持续承压。