报告要点：
        上周累计涨跌幅：上证指数-0.22%，创业板指+1.57%，沪深  300-0.02%，上证  50-0.22%，中证  500+0.35%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两市日均成交额  3739  亿，前一周平均为  3660  亿，量能较低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        期指基差：07  合约交割。IF（09  合约-0.41%，12  合约-0.63%），IH（09  合约-0.05%,12  合约-0.04%），IC（09  合约-2.40%，12  合约-4.71%）。
        企业盈利和宏观经济：上周国内公布  2  季度  GDP  数据，6.2%创下近  30  年最低。不过  6  月份消费和投资数据单月反弹。上周重启逆回购，持续大额投放。6  月  M1  反弹，M1-M2  剪刀差回升。总的来说，现在是“经济弱+通胀稳+货币松”的格局，我们需要观察到底是经济先起来还是货币先收紧。国外方面，全球多国央行降息，美联储听证会结果是  7  月降息概率增加，届时中国是否会跟随降息值得关注。
        无风险利率和广谱利率：中债十年期国债利率+0.28BP  至  3.1559%，隔夜  Shibor  利率+59.2BP至  2.827%。缴税高峰期叠加前期逆回购暂停，流动性转紧。3  年期企业债（AA-级）与  10  年期国债的信用利差+5BP  至  2.95%。
        流动性和风险偏好：上周沪深港通净买入+169  亿，流入幅度增大；美股指数标普  500  指数周-1.23%；上周重要股东二级市场净增持-31.59  亿，减持小幅增加；本周有  268  亿市值限售股解禁，为近期最小解禁周；上周证监会核发  2  家  IPO，下周仅  3  只新股申购，打新数量下降，打新影响减弱；上周融资余额+12  亿至  9036  亿。上周五大  ETF  份额合计+7.41  亿份；上周偏股型基金新成立份额  38.88  亿。总的来说，风险偏好有所回升。
        估值：市盈率（TTM）：上证指数  13.11，创业板指  49.18，沪深  300  为  12.30，上证  50  为  9.92，中证  500  为  23.00。  市净率（LF）：上证指数  1.43，创业板指  4.50，沪深  300  为  1.48，上证50  为  1.23，中证  500  为  1.79。
        消息面：G20  中美元首会晤之后，市场重回基本面。目前经济数据没有明显的反弹，但  6  月消费和投资数据单月企稳。6  月  CPI  未破  3%，通胀压力也减小。经济“滞胀”的程度减弱。另外，近期中报业绩预告较多，总体来说二季度业绩比一季度明显改善，企业盈利先于经济见底。
        前期市场博弈点是贸易磋商，G20  之后，这件事的影响力弱化，市场需要等待新的驱动因素。美联储  7  月降息预期增强，或对国内加大宽松力度有所帮助。
        期指交易上，逢低买入  IC1912，长线定投  IC  作长期配置。