◆19Q2 传媒公募持仓跟踪
19Q2 公募基金持仓传媒市值进一步回落,超配幅度近 5 年最低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至 2019年 Q2,公募基金持有传媒行业公司总市值 230 亿元;主动偏股型基金(包含普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金)配置传媒行业比例 2.41%,超配幅度 0.14pct,超配幅度回落至近 5 年最低。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1)传媒行业受 2018 年以来行业黑天鹅事件、影视税收、版号暂停监管政策趋紧等因素影响,公募基金避险情绪较高,公募基金传媒市值由 2018Q2 的 344 亿下滑至 2019Q2 的 230 亿;2)同期,主动偏股型基金的配置传媒比例由 4.00%下滑至 2.41%,超配幅度由 1.59pct 下滑至 0.14pct;3)主动偏股型基金传媒行业配置比例分位数为 2012 年以来的 20.3%,处于历史上的较低水平。
传媒行业持仓集中维持高位,2019Q2 前十大重仓股持仓占比达 88.9%,环比下降 1pct。1)2019Q2 公募基金重仓持有传媒行业公司家数由 62 家略微下降至 51 家,前十大个股的持仓比例由 Q1 的 1.32%下降至 1.10%;2)从前十大重仓股情况来看,2019Q2 公募基金重仓持有传媒行业前十大个股市值共204亿元,占同期传媒行业重仓持有市值的88.9%,Q1的89.9%略微下降 1pct;3)19Q2 中信(传媒)指数整体回落 15.8%,市场风格偏好白马龙头股,传媒行业持仓亦集中于头部公司。
19Q2 公募基金前 10 大重仓股变动不大,三七互娱替代游族网络进入前十。1)按市值计,19Q2 公募基金的前十大重仓股为东方财富、分众传媒、芒果超媒、上海钢联、吉比特、完美世界、视觉中国、三七互娱、新经典和中南传媒;2)变动情况来看,游族网络跌出前十大重仓股(9 下滑至 12),三七互娱进入前十大重仓股(11 上升至 8)。
19Q2 公募基金对于头部传媒公司以减仓动作为主,主要加仓方向为游戏板块。按持有流通股比例计,传媒行业前 10 大公募基金重仓股中,吉比特(+3.09pct)、三七互娱(+2.55pct)、芒果超媒(+2.46pct)、分众传媒(+0.23pct)和中南传媒(+0.18pct)获得公募基金加仓;完美世界(-10.57pct)、视觉中国(-5.58%pct)、上海钢联(-1.61pct)、东方财富(-0.68pct)和新经典(-0.29pct)被减仓。
◆A 股及海外中概传媒公司交易回顾。(1)上周(2019 年 7 月 15 日至2019 年 7 月 19 日),传媒指数(1.17%)在 29 个指数涨跌幅中排名第 4。(2)A 股传媒行业 138 家公司中共有 60 家公司上涨。涨幅最高的前三名分别为东方财富(+12.47%)、世纪华通(+10.24%)、蓝色光标(+10.09%)。跌幅前三名为南华生物、当代明诚、中国电影,跌幅分别为-13.79%、-7.87%、-7.22%。市值前三名为东方财富(993.24 亿元)、分众传媒(722.15亿元)、世纪华通(686.18 亿元)。(3)美股中概股传媒互联网行业一共26 家,其中有 4 家公司股价上涨,涨幅前三的分别为前程无忧(+3.46%)、金融界(+3.36%)、携程网(+2.44%)。
◆风险分析。影视内容产业政策变动的风险;游戏行业监管政策的风险;广告行业受宏观经济波动影响的风险;出版行业侵犯著作权的风险。