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研究报告:华泰期货-量化期权周报:铜价反弹,建议继续做多波动率-190722

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-07-22 15:36:44
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗剑,杨子江
研报出处: 华泰期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 1,043 KB 分享者: han****666 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        豆粕期权行情介绍和分析  
        豆粕期货  9  月合约,本周价格振荡,截止至  7  月  19  号日盘价格收于  2840  元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        本周豆粕期权成交活跃度维持稳定。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)周总成交量为  47.04  万手(单边,下同),持仓量20.09  万手。豆粕  9  月期权合约成交占比为  98%,持仓占比为  87%。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值移动  0.82,看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值维持在0.86,市场情绪偏悲观。
        由于  G20  峰会和  USDA  种植面积报告以及季度库存报告陆续告一段落,近期对美豆和国内豆粕影响较大的事件都已经落地,6  月底豆粕隐含波动率不断走高,达到今年以来最高位置,而在“靴子”落地后,隐含波动率的大幅下行。当前豆粕  9  月合约隐含波动率回落至  16.57%附近,与豆粕的  30  日历史波动率较为接近,波动率溢价已被逐渐挤出。
        白糖期权行情介绍和分析  
        白糖期货  9  月合约本周价格下行,截止至  7  月  19  号日盘价格收于  5145  元/吨。
        白糖期权本周总成交量为  12.31  万手(单边,下同),总持仓量  17.28  万手,成交活跃度较为稳定。当日白糖期权整体成交量  PC_Ratio  维持在  0.55,持仓量  PC_Ratio  维持在0.56,市场情绪偏悲观。
        9  月白糖期权平值合约行权价移动至  5100  的位置,而白糖当前  30  日历史波动率为16.69%,而平值看涨期权隐含波动率回落至  15.05%附近。白糖隐含波动率显著回落,做空波动率策略获利显著。
        铜期权行情介绍和分析  
        铜期货  8  月合约,本周价格反弹,截止至  7  月  19  号日盘价格收于  47870  元/吨。
        本周全部铜期权合约总成交量为  12.11  万手(单边,下同),持仓量为  8.28  万手。铜看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为  0.60,看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值为  0.71,市场情绪偏乐观。
        伴随着铜价逐步止跌,铜历史波动率维持稳定,30  日历史波动率为  10.06%,8  月平值看涨期权隐含波动率回落至  11.23%。隐含波动率与历史波动率从底部已有所回升,但从长周期来看仍处于相对偏低位置,可考虑逐步布置做多波动率的头寸。

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