一、事件概述
　　公司发布2019年中报业绩预告：盈利7,600万元-8,200万元，比上年同期增长242.71%-269.77%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　二、分析与判断
　　围绕大客户战略，业绩翻倍增长
　　2019年上半年，整体物联网行业发展态势良好，公司紧紧围绕大客户战略，市场拓展良好，整体收入、利润实现快速增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）以利润中值计算，公司上半年归母净利润为7900万元，Q2归母净利润约为4100万元，同比增长约166%。同时，随着产品结构不断优化，公司毛利率水平也较同期有明显提升。
　　笔电行业保持领先，占收比持续提升
　　公司是国内领先的无线通信模块厂商，产品分为M2M和MI两个业务板块，覆盖车联网、智能电网、移动支付、安防监控、笔记本电脑、电子书等行业。公司在笔记本电脑市场具备显著的领先优势，产品2016年开始进入国际一线笔电厂商主流供应商行列，近年来在份额和客户数量上面不断提升。今年上半年，笔电领域收入占公司总收入约一半左右。此外，公司在移动支付领域优势显著，智能POS出货量位于行业领先。
　　定增顺利过会，5G产品出货在即
　　公司非公开项目今年6月获得证监会批复，计划募集资金7亿，主要用于5G通信技术产业化项目和超高速无线通信模块产业化项目。随着5G技术的持续发展以及5G网络的广域建设，低功耗、高速率、广覆盖的物联网将逐步发展成熟，更多的基础设施均将搭载无线通信模块，实现物与物之间的连通。因此公司将募集资金主要投入于5G通信模块的研究和应用，尽早布局潜力产业，抢占蓝海市场份额，此举有助于丰富公司产品体系，提升核心竞争力。
　　三、投资建议
　　预计公司2019~2021年EPS分别为1.45、2.09和3.02元，对应PE为38倍、26倍和18倍。公司近二年PE平均值和最低值分别为64和33倍。上调评级，给予“推荐”评级。
　　四、风险提示：
　　物联网行业需求不及预期；行业竞争加剧。