基本结论
一、资金面专题:科创板开通对 A股流动性影响有限
科创板首批上市公司将于 7 月 22 日上市,共有 25 家,预计募资总规模约370 亿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】以史为鉴,从创业板开通时对 A 股的影响来看,创业板开通分流有限,并非影响 A 股运行主要因素。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为科创板开通对 A 股分流作用亦有限,但投资者仍需足够的耐心待科创板正式开通,以此来揭晓谜底。
二、央行投放与资金价格
伴随央行持续回笼流动性,叠加月中缴税影响,银行间短期流动性由极度充裕逐步回归正常水平。美联储主席鲍威尔在 7 月 10 日的讲话向市场传达了货币政策进一步宽松的预期,说明宽松指引并未受到非农就业数据向好的影响,当前市场对 7 月降息预期仍维持在 100%。美联储将于 7 月 31 日做出利率决定,降息 25 个 BP 是我们的基准预期。
三、汇率
由于美国 6 月非农数据超预期,上周初美元走强,人民币贬值;但随后鲍威尔讲话传达了货币政策进一步宽松的预期,美元随之走弱,人民币回升。上周(0708-0712)人民币兑美元即期汇率调贬 2 个基点,人民币贬值0.003%,截至 7 月 12 日,美元兑人民币即期汇率报 6.8783;上周美元指数下跌 0.45%,欧元兑美元升值 0.40%。
四、股市流动性跟踪
①基金发行:本期股基发行规模约 15 亿,环比有所下降。本期(0708-0712,下同)共发行基金 17 只,总规模 254.69 亿(上期(0701-0705,下同)9 只,总规模 57.72 亿);其中,股票型基金 5 只,总规模 14.81 亿(上期 5 只,总规模 42.07 亿)。 ②外资:陆股通资金小幅净流出。本期陆股通资金净流出 39.68 亿(上期净流入 20.37 亿)。上周前半周美元走强,人民币贬值,外资连续 3 日净流出;后半周美元转弱,人民币升值,外资在上周后 2 个交易日恢复净流入。
③杠杆资金:融资余额略有下降,存量约 9023 亿。截至 7 月 12 日,两市融资余额存量至 9023.10 亿(上期 9092.40 亿),环比下降 69.30 亿(上期上升 73.00 亿,上上期上升 8.50 亿)。
④产业资本增减持:产业资本连续 8 周净减持,本期净减持 23.98 亿。本期产业资本增持 9.21 亿,减持 33.19 亿,由此净减持 23.98 亿(上期净减持67.57 亿、上上期净减持 41.95 亿)。
⑤IPO:本期 IPO 募资规模下降;本期共有 5 家公司上会,其中 4 家通过,通过的公司中有 2 家为科创板公司。本期上市新股 1 家(三只松鼠),募资总额 6.02 亿(上期 2 家,募资总额 19.65 亿)。本期共有 5家公司上会,其中 4 家通过,通过的公司中有 2 家为科创板公司。
风险提示:政策监管(金融去杠杆等政策力度超预期的风险)、货币政策超预期变化、市场剧烈波动等