一、美联储降息预期如何影响金价走势？  
        美国的对外贸易政策，叠加经济增长放缓预期，以及美联储官员的鸽派指引，令市场对美联储在下半年的降息预期大幅上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】首先，美国除了利用  301  条款对中国产品加征关税以外，同时威胁对墨西哥、欧盟等经济体加征关税，其外贸政策的不确定性，令美联储货币政策难以偏紧。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其次，美国近期的经济数据不断走弱。第三，美联储官员及其政策文件也向市场释放了鸽派信号。
        上周的鲍威尔国会证词，进一步加强了市场的降息预期。鲍威尔在国会证词陈述时表示，自  6  月份货币政策会议以来，围绕贸易紧张局势的不确定性以及对全球经济增长前景的担忧似乎继续给美国经济前景带来压力；第二季度美国国内生产总值增速或较第一季度有所放缓，尽管消费支出出现回升，但企业投资出现明显下讲，净出口对经济的不持续推动也无法对  2  季度的  GPD  形成支撑；通胀疲软可能比预期的更持久，当前没有任何证据表明目前美国劳动力市场过热。证词公布后，CME  显示  7月议息会议降息至  2.00%-2.25%的可能性为  97.2%，降息至  1.75%-2.00%区间的可能性为  23.5%。
        美联储的降息预期通过影响名义利率变化，进一步带动实际利率预期的变动，来对金价产生影响。从中长期来看，自  2000  年以来，美国实际利率与金价进行线性回归后，R*2=0.75，比较显著。
        下半年，市场对美联储的降息定价边际上难以更加乐观，即使美联储今年降息三次，实际利率预期也没有太多下降的空间，难以对黄金价格形成大幅提振。
        二、美国  5  月  JOLTs  职位空缺数回落、6  月通胀数据低于前值  
        美国  5  月  JOLTs  职位空缺数下降：受建筑和运输行业下滑拖累。  
        美国  6  月  CPI  同比增长持平于预期：能源价格等多项数据出现回落。  
        美国  6  月  PPI  同比增长高于市场预期  ：服务成本为主要提振，能源价格为主要拖累。
        三、本周重点关注美联储公布经济褐皮书、美国联储制造业、零售销售和消费者信心指数  
        财经时间：本周重点关注美联储公布经济褐皮书。
        财经数据：本周重点关注美国  7  月纽约联储制造业指数、美国  6  月零售销售月率  、美国  6  月工业产出月率、美国  6  月新屋开工年化月率、美国  7月费城联储制造业指数、美国  7  月密歇根大学消费者信心指数初值。
        风险提示：  
        美联储货币收紧时间过长，导致经济向下压力的累积。
        美国经济数据显著低于预期，美联储加息周期被迫中断。
        新兴市场动荡拖累欧元区经济进一步走弱。