统计局公布  2019  年  6  月房地产市场运行情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】房地产销售面积、投资额、新开工面积分别为  20268  万平方米、15534  亿元、25725  万平方米，同比增速分别为-2.2%、10.1%、8.9%，前值为-5.5%、9.5%、4.0%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        核心观点
        全国单月销售面积维持负增长但降幅收窄，主要原因是继东部、中部、东北部之后，西部地区  6  月销售同比增速转负，未来有望持续转好。2019  年  6月全国商品房销售面积同比增速为-2.2%，增速较  5  月收窄  3.3  个百分点。由于销售均价同比仍实现正增长，带动销售金额亦维持同比正增长，6  月全国销售金额  18925  亿，同比增长  4.2%，前值为  0.6%，增速反弹。展望下半年，由于去年  7  月、8  月销售面积均出现明显回落，因此未来  1~2  个月的销售面积增速有望进一步好转，单月销售面积增速再次转正将是大概率事件。
        单月新开工回升，仍维持在较高水平。6  月新开工面积同比增长  8.9%，增速较  5  月提升  4.9  个百分点，整体仍维持在较高水平。1-6  月新开工面积累计同比增速为  10.1%，6  月新开工面积/销售面积的比值为  1.27。
        单月房地产投资回升，其中土地投资同比降幅收窄。6  月房地产开发投资额为  15534  亿元，同比增长  10.1%，前值  9.5%，主要原因是建安投资仍维持较高速的增长。6  月土地成交金额继续回落但降幅明显收窄，6  月份土地成交价款为  1542  亿元，同比下降  11.5%，前值-40.0%。近期融资环境收紧和溢价率快速走高将影响房企拿地意愿，建安投资增速亦难维持高增长，因此我们预计下半年房地产投资增速大概率将出现缓慢下滑。
        我们维持对  2019  年房地产行业销售面积、房地产开发投资额和新开工面积的增长预测值分别为  2%/10%/4%。
        投资建议与投资标的
        近期针对地产行业的调控政策已经从销售端延伸至融资端，受信托监管趋严影响，行业整体融资环境趋紧，龙头房企和国企、央企背景房企在融资上更具优势。行业基本面上，近期销售去化有所回落，土地市场热度还未退散，拥有更强的回款能力及差异化拿地能力的房企的优势将会逐步显现。维持行业标配的观点，推荐在融资及差异化拿地上有竞争优势的公司，推荐保利地产(600048，买入)、万科  A(000002，买入)、华夏幸福(600340，买入)、阳光城(000671，买入)、中南建设(000961，买入)、蓝光发展(600466，买入)。
        风险提示  
        销售大幅低于预期。
        政策调控严厉程度超预期。
        融资环境存在不确定性。