投资要点:
本周行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周 SW 休闲服务行业指数收平,跑赢上证综指 2.69 个百分点,在申万 28 个一级行业中排名第 1 位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)子板块中,其他休闲服务、景点表现相对较好。目前,板块整体市盈率为 32.4 倍,低于行业过去 5 年平均市盈率 49.76 倍。
本周社服行业部分上市公司公布半年度业绩预告,其中宋城演艺半年度业绩亮眼。上半年实现归母净利润 7.32~8.32 亿元,预增 10%-25%,其中因剥离六间房产生的非经常性损益 1.65 亿元。2019 年上半年,成熟景区,公司深挖各地传统文化的内容,增强游客沉浸式感受新奇体验,根据实际客源市场,上演风格各异的演艺秀,延长了游客在景区的停留时间。
分项目来看,杭州宋城景区预计收入同比增长 5-10%,丽江经过云南旅游市场整顿,预计收入同比增长约 30%以上;三亚上半年旅游人数因去年基数较高,今年表现平平,千古情项目预计收入持平;18 年新开桂林项目预计实现收入 1.5 亿。新开业项目方面,6 月份张家界千古情顺利开业,其他新项目如佛山、西安、郑州、上海也在统筹规划中如期开展。六间房重组继续推进,上半年贡献利润比去年同期预计减少 1 亿。景区板块本周表现亮眼,上涨 4.42%,在出境游受到国际环境的不利影响下,建议关注现金流稳定的国内游景区,宋城演艺和黄山旅游。
免税板块中国国旅本周上涨 1.4%,表现良好。据行业方面消息,韩国政府宣布将本国人的免税购买限额从 3000 美元提高到 5000 美元,而给与外国人的退税店购买额度则放宽为,单笔限额由 300 增加到 500,退税总消费额由 1000 增加到 2000美元,以此来促进消费,免税运营商表示欢迎。韩国作为国际免税尤其是市内免税店的先行者,对我国的免税行业有一定指导意义,韩国政府在 2006 年将免税限额从 500 美金提高到 3000 美金,因为越来越多的韩国人在海外购买奢侈品,与我国当前巨额的海外消费情况相当类似;预计我国仍将不断放开免税限制,刺激消费回流,建议继续关注中国国旅。
风险提示:宏观经济下行,国际形势不稳定,免税店经营不及预期