结论
        国内  PMI  数据印证了内需表现持续偏弱，因此在进口大宗商品方面，还是需要持续观察中美贸易谈判的进程。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】G20  会议暂停加征关税以及放开部分高新技术企业向华为供货反映了供应商出口压力还是较大，短期内后续相关产品数据会出现一定程度的改善。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在中美谈判成为长期矛盾，全球需求持续放缓的情况下，进口和出口都难以出现大幅度的提升，仍面临下行风险。机会点在于全球开启降息周期、国内也有降准的预期，政策托底以保证稳外贸、稳就业，政策对冲或对内需形成一定程度的支撑，对进口或许能起到一定程度的提升作用。
        数据
        二季度出口单季度增速-1.0%，同比增速自  2016  年四季度以来首次转负。从季度趋势来看，2018年一季度是区间高点，单季增速为13.7%，其后下滑到11.5%，2018  年三季度到  2019  年二季度增速分别为  11.7%、3.9%、1.3%、-1.0%。进口方面，二季度进口增速-4.08%，较一季度-4.6%略有收窄。
        二季度对美顺差较一季度有所扩大，上升  316.5  亿美元。1-6  月对美顺差达1404.80  亿美元，创半年顺差数据新高。
        要点
        外需与贸易摩擦持续影响出口：出口方面，分地区看，二季度对美出口降幅收窄，对日、欧盟出口增速均大幅回落。5  月出口数据公布时我们判断抢出口效应可能再次出现，在二季度数据中得到了印证。5  月对美出口降幅大幅收窄，6  月单月出口较  4  月也有所放缓，主要是为了规避加征  3000  亿商品的待征关税。但加征暂停，抢出口效应消失，对美出口还存在一定程度的下降空间。对日本、欧盟出口增速下行反映了外需的疲弱，全球  PMI下行及韩国对外出口的放缓也验证了外需偏弱。在美国、日本、欧元区  PMI均持续下行、外需疲弱的情况下，出口数据大概率继续下行。
        原油、铁矿、钢材拉动进口降幅收窄：进口方面，二季度进口增速-4.08%，较一季度-4.6%略有收窄。4  月受益于进口增值税减税，进口同比有所回升，该因素影响消退后，叠加  6  月起上调对美关税，进口仍然增速为负。
        从商品分类看，二季度原油受到价格大跌的影响进口量回升，拉动进口增速增长。大豆、铁矿、钢材同比上行，纸浆、汽车增速大幅上行，汽车方面因去年  7  月  1  日实施的进口车关税下调导致去年  6  月基数较低，但高新技术产品和机电产品进口没有正向贡献。
        从主要进口国家来看，对美进口降幅收窄、对欧盟进口回升，主要源于前一年基数较低，对日进口降幅仍在扩大。国内  PMI  持续位于荣枯线下方，反映出国内需求偏弱，进口内生动能不足。
        “衰退式顺差”扩大：二季度对美顺差较一季度有所扩大，上升  316.5  亿美元。分国家看，对美、欧盟顺差有所增长，对日本逆差扩大。从进出口额来看，进口、出口均呈下降趋势，但顺差持续上升，呈现“衰退式顺差”，主要由于对美的进、出口影响所致。中美双方互加关税对两方的进、出口都有所损伤。1-6  月对美顺差达  1404.80  亿美元，创半年顺差数据新高。