投资要点
        市场表现
        本周沪深  300  指数下跌  2.17%，非银金融指数下跌  1.71%，跑赢沪深  300指数  0.46  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周非银金融Ⅱ级子行业全线下跌，保险板块下跌幅度较小，具体表现如下：券商、保险、多元金融的周涨跌幅（%）分别为-1.76、-1.41、-4.13。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）非银金融行业个股周涨幅前  3  名分别为越秀金控、仁东控股、中国人寿；跌幅前  3  名分别为华铁科技、天风证券、中原证券。
        板块数据
        A  股周日均成交额快速下滑，本周日均成交额  3658.04  亿元，环比-25%，较三月份最高点跌幅超过  60%。截止  2019-07-12,市场质押股数  6140.13  亿股,市场质押股数占总股本  9.27%,市场质押市值为  46388.31  亿元。截止2019-07-12，两融余额  9,116.55  亿；占  A  股流通市值  2.08%，环比上升  0.04个百分点；其中融资余额和融券余额分别为  9,023.26、93.29  亿元。本周两融交易额  1,407.64  亿；占  A  股成交额  7.7%，大幅下降  0.96  个百分点；融资买入额和融券卖出额分别为  1,360.17、47.47  亿元。七月截止本周末股权融资金额  888.37  亿元，其中  IPO、增发、配股融资金额分别为  29.46、850.55、8.35。债券融资方面，本周核心债券融资金额  454.41  亿元（环比-16%），其中一般企业债、公司债、资产支持证券融资金额分别为  37、217.93、199.48亿元。
        投资建议
        本周上市券商发布六月财务数据，受多重利好刺激，券商业绩显著回暖，单月数据大幅好转。A股直接上市券商6月合计实现营收238亿元，同比+51%，环比+64%；净利润  77  亿元，同比+61%，环比+86%。2019  年前六月可比上市券商合计实现营业收入  1203  亿元，同比+38%，净利润  479  亿元，同比+48%，其中国海证券、东方证券和方正证券  2019  上半年业绩增速靠前。截止目前，已有十家上市券商披露  2019  上半年业绩预告，十家券商预告全部增长，其中五家预计增速超过  100%，除中信证券外，其余九家券商预计增长均超过  50%，其中山西证券、国海证券和红塔证券预计增速靠前。科创板开市在即，目前已发行企业  25  家，7  月  22  日将举行科创板首批公司上市仪式，目前保荐科创板企业数量靠前的券商是中信建投、中信证券和华泰证券。券商股权新规落地，优化行业治理结构，引导优质股东进入，有利于证券行业可持续规范化发展。建议关注资本实力雄厚、政策直接受益的中信证券、华泰证券，同时关注近期业绩预报亮眼的高弹性标的。
        风险提示
        市场大幅波动风险，成交额大幅回落，监管政策变化风险。