1、申万宏源
        7月12日，央行召开新闻发布会，发言内容涉及对未来货币政策方向的沟通。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中央行对三个市场关心的问题给出清晰回应，符合我们前期的分析和预判：1）央行指出，从市场利率、贷款利率来看，企业融资成本已经有所下降，明确弱化基准利率的政策工具含义，与我们此前的分析一致，维持年内基准利率降息概率极低的判断不变。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2）央行强调“以我为主”，利率调整更多关注国内经济和国内价格变化，必要时会采取宏观审慎措施保持汇率在合理均衡水平上基本稳定。3）央行重申以适度的货币增长支持经济高质量发展，防范金融风险，深化金融供给侧结构性改革，保持战略定力。
        我们在下半年经济展望报告《长生之弈——2019下半年宏观经济展望》中指出，前期我国货币政策主动宽松阶段，居民购房需求的释放成为货币传导的重要桥梁，而随着居民购房增速的趋势性放缓，我们认为货币政策已经开始进入第四个阶段：去周期化、中长期趋于中性的阶段，不应期待进一步的“大水漫灌”。
        展望3季度，预计企业中长期贷款短期内尚难出现趋势性改观，但专项债放量仍将持续，叠加表外融资降幅边际趋稳，低基数下或支撑未来几个月社融存量增速进一步上行至11%-11.5%。
        上周高频数据回顾：需求端：上周，30城商品房成交面积、乘用车零售均小幅回落，国内票房收入小幅回升。供给端：工业生产景气度仍处低位。食品价格：猪肉零售涨幅仍略高于季节性，但鲜菜、鲜果涨幅收窄、短期供给扰动正在消退。工业品价格：上周，美国库存减少、钻机数量下降，油价小幅上行。货币政策与流动性：资金利率小幅回升，10Y国债收益率延续小幅下行。汇率：美元指数回落，人民币相对美元小幅升值。结构性政策：降低社保费率，划转国有资本充实社保基金。