投资要点:
社融数据略超预期,消费整体表现平稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据国家统计局数据,2019 年1-6 月社会消费品零售总额 195210 亿元,同比增长 8.4%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)6 月社会消费品零售总额 33878 亿元,同比增长 9.8%。其中 1-6 月家用电器和音响器材类零售总额 4392 亿元,同比增长 6.7%,6 月家用电器和音响器材类零售总额963 亿元,同比增长 7.7%。6 月新增社融超预期,消费整体表现平稳,但汽车等可选消费品仍呈低迷态势。
地产调控收紧,以“稳”为主。7 月 12 日,国家发改委发布《关于对房地产企业发行外债申请备案登记有关要求通知》,房地产企业发行外债只能用于置换未来一年内到期的中长期境外债务。地产调控再次收紧。从地产数据来看 1-6 月商品房销售面积 75786 万平方米,同比下降 1.8%。其中,住宅销售面积下降 1.0%。目前国内经济下行压力较大,国际环境多变,国家“房住不炒”的原则不会改变,预期下半年地产行业仍以稳为主。
投资建议。上周 A 股市场下跌,成交量持续萎缩,目前 A 股重新回到前期的震荡平台,重新寻找支撑,预期本周能再次企稳。现阶段市场资金在消费抱团,本轮消费股的高点仍取决于资金继续抱团的意愿,马上即将进入中报密集披露期,择股方面仍需要选取优质标的,谨防踩雷。我们仍建议关注白电龙头美的集团、海尔智家。
市场回顾。上周,上证综指下跌 2.67%收 2,930.55,深证成指下跌 2.43%收 9,213.38,中小板指下跌 2.99%收 5,625.79,创业板指下跌 1.92%收1,518.07,沪深 300 下跌 2.17%收 3,808.73。家用电器(申万)下跌 2.29%,表现弱于沪深 300 指数,涨跌幅在申万 28 个子行业中位列第八。细分板块来看空调-1.88%,黑电-2.48%,小家电-3.32%,冰箱-3.32%,洗衣机-4.72%。
数据跟踪。截至周五,美元兑人民币汇率 6.8783,周环比 0.00%,较年初+0.39%;铜现货价格 46720 元/吨,周环比+0.49%,较年初-2.73%;铝现货价格 13720 元/吨,周环比-0.65%,较年初+3.16%;钢材价格指数 91.76点,周环比-0.12%,较年初+0.31%;中国塑料价格指数 931.02 点,周环比-0.51%,较年初-2.67%。
重点关注公司沪深通占比情况。截至周五,北上资金对重点关注公司持股以及较前一周增减变动情况分别如下:格力电器 10.47%(-0.12pct),美的集团 13.98%(+0.03pct),海尔智家 10.95%(+0.01pct),老板电器 8.94%(-0.18pct),华帝股份 1.05(+0.33pct),浙江美大 1.25%(+0.29pct),飞科电器 0.58%(-0.02pct),莱克电气 0.56%(-0.02pct),九阳股份 2.98%(+0.00pct),苏泊尔 5.19%(-0.02pct),荣泰健康 1.25%(-0.78pct),海信电器 0.79%(+0.04pct),科沃斯 1.07%(+0.04pct),海信家电 4.75%(-0.11pct)。(注:此处统计口径为北上资金持有股数/ A 股总股数。)板块及重点关注公司估值情况。
板块:数据从 2005 年至今,家电 PE 为16.52(中位数值 18.71),沪深 300PE 为 12.32(中位数值 13.63),家电PE/沪深 300PE 为 1.34(中位数值 1.35)。公司:数据从 2014 年至今,PE 值方面,中位数值以下公司有老板电器、华帝股份、浙江美大、飞科电器、莱克电气、九阳股份、荣泰健康、科沃斯、海信家电;中位数值以上公司有格力电器、美的集团、海尔智家、苏泊尔、海信电器。
风险提示。房地产调控影响,终端需求不及预期,宏观经济下行。