核心观点
        行业推荐顺序：券商>保险>多元金融
        6  月业绩改善，支撑长期配置价值：近期市场下跌的本质是  3288  点以来的市场上涨后的回测，调整应该是接近尾声。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】未来是的市场走势应该有望进阶到牛市的第二阶段，需要基本面、政策面的共振，节奏上更多取决于中美贸易谈判进展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        受市场信心缓和、成交量提升等因素影响，6  月券商整体业绩上升。截至7  月  9  日，34  家直接上市的券商已公布  6  月营收数据，可比口径下，单月营收环比上升  58.64%，净利润环比上升  61.57%；41  家券商（含金控）公布  6  月营收数据，可比口径下，券商单月营收环比上升  60.36%，净利润环比上升  63.02%。
        截至  2019  年  7  月  13  日，上交所披露科创板公司中  25  家注册生效，6  家提交注册，88  家已问询，25  家已受理，1  家已中止（九号机器人），1家已终止（木瓜移动）。已注册生效的公司将于  7  月  22  日举行科创板首批公司上市仪式。
        建议关注保险中报行情：我们建议关注中报行情。我们建议从以下几点考虑：二季度市场震荡承压，主要投资端增量源于一季度的权益市场大幅上涨，协议存款及部分债券投资收益增长；行业减税降费的效应在中报的体现；二季度开始销售较多的高价值率产品对价值提升的促进作用。
        地产信托融资收紧拖累信托板块：虽然  6  月新增社融的分项来看，信托贷款、委托贷款与银行未贴现承兑汇票等“非标”资产合计余额净减  2124亿元，较  5  月  1453  亿元的降幅有所扩大但明显低于去年同期，但未来信托板块融资不容乐观，需要密切关注。
        风险提示：中美贸易摩擦波动风险；宏观经济下行风险；股市系统性下跌风险；监管趋严风险。